JCI：多重利多共振，近期国际豆棕油主力合约强劲反弹

JCI：多重利多共振，近期国际豆棕油主力合约强劲反弹

——当周美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差继续走扩

2023年6月12日-6月16日（第24周），截至当周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差485美金/吨，前一周423美金/吨，周比走扩62美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约走势总体偏强，其中CBOT美豆油主力合约连续三周走强。主要是因为，其一，美国全国油籽加工商协会(NOPA)称，5月底其会员企业的豆油库存为18.72亿磅，远低于市场预期的19.42亿磅，环比减少4.3%。受美国中西部地区干旱愈加严重以及美国豆油库存下滑提振，CBOT美豆及豆油期货有所走强，6月份以来美豆油期货主力合约累计涨幅达32%。其二，根据船运机构ITS和Amspec数据，马来西亚棕榈油6月1-15日出口量环比下降16.5%。不过近期的天气干燥炎热导致马来西亚主产区沙巴州的油棕单产降低，鲜果串重量低于正常水平，不利于棕榈油生产，对价格具有支持意义。

——当周国内三大油脂中棕油期货主力合约全线反弹

截止至当周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差520元/吨，前一周564元/吨，周比走窄44元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差785元/吨，前一周737元/吨，周比走扩48元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差1305元/吨，前一周1301元/吨，周比走扩4元/吨。

当周我国三大油脂期货主力合约继续全线走强，其中DCE豆油期货主力合约周比涨幅6.69%，DCE棕油期货主力合约周比涨幅7.92%，而ZCE菜油期货主力合约周比上涨6.67%。国内三大油脂全线大涨，外盘走势强劲“功不可没”。据悉，受美国中西部局部地区干旱以及美豆油生物燃料掺混标准决议推迟公布引发市场猜测可能对可再生燃料进行积极的修订共同影响，6月份以来，美豆油期货主力合约累计涨幅高达32%，马来西亚棕榈油期货主力合约累计涨幅达17%。

——我国6月棕油进口成本仍倒挂，国内棕油库存连续下降12周

当周五数据显示，6月份24度马来棕油进口完税成本7257元/吨（前一周6910元/吨），周比增加347元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7168元/吨计算，不计算现货基差的背景下，6月我国进口棕油亏损89元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比继续下降：JCI统计数据显示，截至2023年第24周，我国沿海主要港口豆油库存65.05万吨，周比增加2.75万吨，增幅约4.4%，较去年同期下降约19.1%，较5年均值83万吨下降17.95万吨，降幅约21.6%。我国沿海主要港口棕油库存53.7万吨，周比下降4.1万吨，降幅约7.1%，同比增约109.8%，较5年均值45万吨增8.7万吨，增幅约19.3%。

近期国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约强劲反弹，但美豆油涨幅相对较大。主要因为近期美国中西部地区干热，叠加EPA推迟美豆油生物燃料掺混标准引发市场积极猜想，提振CBOT美豆及豆油走势。而国际棕油方面，市场认为近期马来西亚棕油主产区沙巴地区干旱引发市场对于产量的担忧，叠加外盘豆油强劲反弹提振马棕主力合约走强。对我国油脂市场而言，5-7月我国进口大豆累计到港量或在3350万吨，创历史同期最高，短期国内主要港口豆油累库趋势不变，而国内主要港口棕油库存已连续12周下降。