JCI：出口低迷叠加EPA生物燃料掺混低于预期，国际豆棕油主力合约回落

JCI：出口低迷叠加EPA生物燃料掺混低于预期，国际豆棕油主力合约回落

——当周美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差走窄

2023年6月19日-6月23日（第25周），截至当周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差391美金/吨，前一周485美金/吨，周比走窄94美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约走势总体冲高回落。影响因素有，其一，受美国中西部地区干旱愈加严重以及美国豆油库存下滑提振，6月份前三周CBOT美豆油期货累计涨幅一度达32%。不过6月21日美国环保署（EPA）公布计划提高2023年到2025年美国生物燃料的强制掺混数量，但是生物柴油掺混量的提高幅度低于行业预期，CBOT美豆油主力合约一度暴跌。其二，根据船运机构ITS和Amspec数据，马来西亚棕榈油6月1-20日出口量环比下降12.9%~16.8%。根据MPOA和UOB的数据，6月1-20日马来西亚棕榈油产量环比持平至下降3.64%。受CBOT美豆油主力合约走弱，叠加市场预估马棕油6月出口量仍疲弱共同影响，马盘棕油主力合约有所走低。

——当周国内三大油脂期货主力合约全线冲高回落

截止至当周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差594元/吨，前一周520元/吨，周比走扩74元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差870元/吨，前一周785元/吨，周比走扩85元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差1464元/吨，前一周1305元/吨，周比走扩159元/吨。

当周我国三大油脂期货主力合约冲高回落，其中DCE豆油期货主力合约周比下跌0.75%，DCE棕油期货主力合约周比下跌1.84%，而ZCE菜油期货主力合约周比上涨0.32%。国内三大油脂冲高回落，主要受到外盘油脂冲高回落影响。据悉，受美国中西部局部地区出现有利降水以及美国环保署公布的美豆油生物燃料掺混标准低于市场预期共同影响，美豆油期货主力合约冲高回落，马来西亚棕榈油期货主力合约除了跟盘美豆油走势外，市场预估6月份马棕油出口数据仍疲弱也一定程度上打压了马盘棕油走势。

——我国6月棕油进口成本仍倒挂，国内棕油库存连续下降13周

当周五数据显示，6月份24度马来棕油进口完税成本7717元/吨（前一周7257元/吨），周比增加460元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7036元/吨计算，不计算现货基差的背景下，6月我国进口棕油亏损681元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比继续下降：JCI统计数据显示，截至2023年第25周，我国沿海主要港口豆油库存70.1万吨，周比增加5.05万吨，增幅约7.7%，较去年同期下降约12.2%，较5年均值85.2万吨下降15.1万吨，降幅约17.7%。我国沿海主要港口棕油库存53.4万吨，周比下降0.3万吨，降幅约0.6%，同比增约100%，较5年均值44.5万吨增8.9万吨，增幅约20%。

近期国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约高位回落。主要因为近期美国中西部地区出现有利降水，叠加EPA公布美豆油生物燃料掺混标准低于市场预期，CBOT美豆油走势冲高回落。而国际棕油方面，受外盘豆油大幅回落以及市场预估马棕油6月份出口量环比下降一到两成影响，马棕主力合约跟盘走低。对我国油脂市场而言，5-7月我国进口大豆累计到港量或在3350万吨，创历史同期最高，短期国内主要港口豆油累库趋势不变，而国内主要港口棕油库存已连续13周下降。