我国能繁母猪存栏量连续5个月下调，猪市低迷格局还将持续多久？

今年上半年以来，国内生猪市场供应持续宽松格局导致整个养殖端连续6个月处于效益亏损的尴尬氛围中。受此影响，养殖端不断调整生猪养殖结构：一方面，养殖端开始调整生猪出栏量；另一方面，能繁母猪存栏量持续调减。不过，由于生猪养殖具有较强的周期性特点，因此整个上半年的去产能化带来的影响还需要时间才能逐渐显现出来。综合目前市场资讯判断，我们认为今年三季度国内猪市行情或呈现底部震荡趋升的行情，能繁母猪去产能化带来的利好效应或在三季度有所显现。

1、农业农村部：5月我国能繁母猪存栏量降至4258万头，连续5个月下降

农业部监测数据显示，5月末我国能繁母猪存栏量为4258万头，连续5个月呈现下降趋势；今年1-5月我国能繁母猪存栏量累计减少132万头。如图：

按照PSY18计算，其相当于一个生产周期内将减少约2400万头商品猪。截止至今年5月末，我国能繁母猪存栏量较基准保有量仍偏高3.9%，同比增长6%左右，生猪供应虽有减少但整体仍宽松。

2、JCI：国内生猪市场供求关系或逐渐改善，下半年行情或小幅回暖

官方表示，随着生猪产能回调，未来两个月生猪出栏将减少，与此同时，三季度猪肉消费将逐步复苏，预计后市生猪价格将逐步回升。

而JCI初步评估认为，今年以来，我国生猪养殖效益已经连续亏损6个月之久，而近三个月以来，猪市一直处于“磨底”行情中。生猪市场行情的反转仍缺乏需求面的支撑。通常情况下，下半年国内猪肉消费将呈现逐步转旺，而去产能化带来的红利效应也会在下半年释放，因此国内生猪市场行情或呈现出整体回暖的态势，猪价则有望呈现出震荡抬升的趋势。当然，基于今年全年市场供大于求的基调，我们对于下半年的猪价回升空间还应维持理性看法，不宜盲目乐观。

综上所述，生猪养殖业具有较强的周期性运行特征，2021~2022年国内能繁母猪存栏量的持续增长也最终反映在2022~2023年的商品猪市场，今年上半年去产能化的逐渐推进，以及养殖端主动调减产能带来的红利效应预计将在下半年逐渐释放，届时国内猪市或迎来一轮小幅回暖行情。