JCI：本系同根生，为啥美豆油表现“如此突出”？

JCI：本系同根生，为啥美豆油表现“如此突出”？

美豆油期货期权基金净持仓周比继续增加：截止至2023年7月3日，美豆期货期权基金净持仓集中在8.9万手，上周为9.95万手左右，净多持仓周比下降10338手。近两年美豆基金净多持仓最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年美豆基金净多持仓偏高区间为17~25万手，净空持仓偏高区间为-10~-16万手。美豆油期货期权基金净持仓4.19万手，上周为3.88万手，净多持仓周比增加3168手。近十年美豆油基金净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏高区间集中在-10万附近。美豆粕期货期权基金净持仓5.28万手，上周5.9万手，净多持仓周比下降6159手。近十年美豆粕基金净多持仓偏高区间集中在8~10万手附近，净空持仓偏高区间集中在-8万附近。

美国农业部盘后发布的作物进展报告显示，截至7月9日，美国大豆优良率为51%，高于一周前的50%，上年同期为62%。这一数据低于市场预期的52%。美国农业部7月12日公布的供需报告，市场普遍认为7月份供需报告将显示美国大豆供应趋紧，全球植物油市场走强， CBOT美豆与美豆油期货大幅上涨4%。此次报告中单产几何将成为市场关注焦点。

新年度我国采购大豆船期消息：统计数据显示，2023/24年度9月装船期全球主要出口国（主要为巴西）对华大豆出口量160万吨左右（上周60万吨左右），10月装船期（主要为美国）对华出口量在300万吨左右（上周260万吨），11月装船期（主要为美国）对华出口量在30万吨左右（上周0万吨）。2月装船期（主要为巴西）对华出口量在100万吨左右（上周110万吨），3月装船期（主要为巴西）对华出口量在240万吨左右（上周220万吨），4月装船期（主要为巴西）对华出口量在33万吨左右（上周26万吨）。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，截止至7月7日，2023年7月份巴西大豆对华累计出口装运190万吨，预估7月巴西大豆对华装运量在770万吨。去年7月对华出口装运522万吨，五年平均583万吨。 

预估6月份我国大豆到港量1100万吨左右，7月份我国大豆到港量1050万吨左右，8月份我国大豆到港量900万吨左右。整体来看，5-7月国内大豆到货量预计在3350万吨左右的历史最高水平。

预估2023年7-9月份我国棕榈油到港量分别为45万吨、55万吨与60万吨左右。

另，截止至7月7日，2023年7月份阿根廷豆粕对全球装运量29万吨左右。2023年7月份阿根廷豆油对全球装运量3.7万吨左右。

进口巴西豆8月升贴水周比小幅波动：国内油厂榨利来看，10月份美湾大豆CNF升贴水230美分/蒲（上周210），对应美湾豆进口盘面榨利-323元/吨左右；而8月份巴西豆CNF为180美分/蒲（上周88），对应巴西豆进口盘面榨利88元/吨左右。

据悉，8-10月份国内大豆到货量逐月下降，步入去库存周期。从基金持仓方面来看，受美豆新作播种面积大幅下降约400万英亩影响，市场预估即便单产维持52蒲每英亩的偏高水平，美豆新作期末库存也将呈现偏紧局面，美豆油基金持仓继续增持净多单。CBOT美豆油之所以能“脱颖而出”，除了全球豆油尤其是美豆油库消比历史偏低水平，叠加美豆供需偏紧提振，以及生物柴油掺混的能源属性也有一定的助攻效应。周二（美时间7月11日）公布美农报告7月份报告，市场尤其关注美豆单产变化情况，短期CBOT美豆走势仍由天气和报告共同主导。由于关键生长期的天气情况与优良率对决定最终单产更为关键，仍需聚焦中长期天气形势进展。如果中长期降雨回归正常，仍利多最终美豆单产。