内外盘棉花高位运行、成本因素支撑，近期我国棉粕市场延续上涨行情

本周三（7月26日），美联储（FED）再次宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%-5.5%之间，为2001年以来的最高水平。这也是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第11次加息，累计加息幅度达到525个基点。这也对包括棉花等在内的全球商品市场行情形成一定利空影响。不过，在此之前，ICE美棉强势走出一波“八连阳”行情，进而令ZCE郑棉跟盘延续高位震荡轨迹，也间接对我国棉粕市场形成支撑。与此同时，近期国内豆粕现货市场跟盘走强，叠加棉粕本身成本因素支撑以及国内棉油企业开机率低导致的供应趋紧等，均进一步使得我国棉粕市场延续上涨行情。本文将做如下具体分析：

1. 内外盘棉花高位运行，进而影响我国棉粕市场行情走势

美棉市场方面，洲际商品交易所（ICE）棉花主力2312期货合约于今年7月14日盘中最低触及80.75美分/磅之后开启一轮“连阳”上行趋势，且该合约于本周四（7月27日）最高触及88.39美分/磅，录得此轮涨幅9.46%。在美棉强势上行背景下，郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2401期货合约整体趋于高位震荡波动，且于今年7月21日盘中最高触及17440元/吨，这也是ZCE郑棉今年年内的新高水平。对于ICE美棉市场而言，美棉主产区天气高温干旱引发市场对于新季棉花产量的担忧，加之美元汇率的一度走弱等因素，均提振ICE美棉一度录得“八连阳”行情。在此背景下，ZCE郑棉也因为我国国内新疆部分地区持续高温天气、下游市场需求一般以及储备棉轮出政策“落地”等多、空题材影响下，整体趋于高位震荡运行。总体而言，现阶段内外盘棉花趋高位运行，也将进一步影响我国棉粕市场行情走势。

2. 供应趋紧、成本因素支撑，近期我国棉粕市场延续上涨行情

本网此前文章曾提及，近一阶段时间以来，由于我国棉油企业开机率极低导致的棉粕产出有限，进而导致我国棉粕供应延续此前相对偏紧状态。同时，近期我国国内棉籽价格持续上涨，进而也从成本端支撑我国棉粕市场行情走势。截至本周四（7月27日），山东夏津地区棉籽价格为1.9-1.92元/斤，新疆昌吉地区棉籽价格为1.64~1.66元/斤，较前一周五（7月21日）价格继续上涨0.01~0.02元/斤不等。而较今年7月初山东夏津、新疆昌吉地区棉籽价格则上涨0.08~0.13元/斤不等。此外，近期国内豆粕现货价格的跟盘走强，也进一步使得我国棉粕市场延续上涨行情。截至目前（7月27日），北疆46%棉粕的参考价格在4080-4100元/吨，部分厂商报价更高；山东46%棉粕的参考价格在4550-4580元/吨，较前一周五（7月21日）棉粕价格仍持续上涨。

综上所述，美联储加息等宏观因素以及国内外棉花主产区天气干燥引发产量担忧，均间接使得内外盘棉花整体趋高位运行，进而影响我国棉粕市场行情走势。与此同时，现阶段国内棉油企业开机率极低导致的供应偏紧、国内棉籽价格持续上涨以及国内临池豆粕现货价格的跟盘走强，均进一步使得近期我国棉粕市场延续上涨行情。展望后市，市场仍应持续关注国内外棉花主产区天气变化形势、临池豆粕市场行情走向，以及国内棉粕本身供需基本面情况等。