莫让猪价上涨“红了眼”，供需偏宽松大基调下的震荡风险需谨慎

近一周以来，国内生猪市场价格快速上涨引发市场关注。据JCI数据显示，仅本周以来国内生猪出栏均价周比上涨13.22%，较今年7月低点累计涨幅达到20.1%，养殖效益已经全面恢复盈利状态，仅外购育肥模式的养殖效益仍有少许亏损。随着猪价的快速上扬，国内市场继续看涨情绪明显升温，仔猪市场价格小幅走强，二育积极性也是逐渐抬头。JCI提醒，即使上半年我国生猪养殖业坚持去产能化过程，但今年市场供需偏宽松的大基调不改，而市场需求能否超过市场预期也是回暖行情中的不确定性，猪价上涨过后更应注意风险。

1、急速上涨的猪价令市场情绪异动，二育倾向开始逐渐抬头

自7月下旬国内生猪市场出现上涨迹象后，市场看多情绪明年升温。根据JCI数据显示，国内猪价应连续十天维持上涨趋势，累计涨幅达到20%左右，目前生猪头均获利近200元/头。随着国内生猪价格快速的“扭亏为盈”，市场二次育肥积极性抬头。JCI分析认为，二次育肥积极性的好转，源于猪价的持续上涨，同时也为了在中秋国庆前夕“搭上”出栏这波顺风车而获利（据JCI估算，若9月生猪出栏能够维持在16.5~17.0元/公斤，二育的理论效益为100~150元/头）。

2、头部企业和业内心态均维持谨慎乐观，全年供需偏宽松大基调不改

相比于养殖端的乐观看法，头部企业和业内专家的看法则更倾向于谨慎乐观。如表：

综上所述，我们认为，短期国内猪价的快速上涨是对上半年持续低迷行情的“修复”，叠加夏季生猪季节性供应减少，近期猪价的上涨有点“收不住”，但基于今年生猪供应宽松的大基调，以及规模企业潜在供给能力依然较为宽松（规模企业仅仅是自发性的减少供给，并不代表供给潜力下降），因此我们还应谨慎应对此轮猪价的上行。