美豆下探近月低位水平，近期ICE油菜籽跟盘延续震荡波动

今年7月下旬以来，由于美国中西部产区降雨高于预期，并且未来几周天气改善趋势给CBOT大豆期货市场带来下行压力。进入本周一（8月7日），美豆主产区降雨持续且气象预报显示8月份美豆生长条件良好，导致美豆主力11月期约盘中一度跌至近一个月多月最低水平12.91美元/蒲，进而对ICE油菜籽走势形成一定“抑制”。不过，对于加籽市场而言，现阶段加拿大主产区大草原天气持续炎热干燥、加籽作物状况依然糟糕，叠加其本身需求形势向好，均进一步使得近期ICE油菜籽整体跟盘延续震荡波动。本文将做如下具体分析：

1. 美豆下探近月低位水平，对ICE油菜籽形成一定“抑制”

如前文所述，进入本周以来，美豆市场因为美国大部分大豆产区出现降雨，以及气象预报8月份的生长条件良好，令美豆基准期约弱势下探且创下一个多月来的最低水平——12.91美元/蒲。而美国农业部发布的作物进展报告显示，截至8月6日，美国大豆优良率为54%，比一周前提高2%，但落后于上年同期的59%。报告出台前市场曾预计大豆优良率提高1%。另据美国全国海洋及大气管理局（NOAA）最新的72小时累积降水图显示，本周二到周四期间中西部部分地区将会继续降雨，其中包括印地安纳州、伊利诺伊州、衣阿华州部分地区以及密苏里州，雨量在0.50到1.25英寸左右，局部地区的雨量可能更高，达到2.5英寸。总体而言，进入8月美豆关键生长期之后的天气形势趋于好转，使得市场对于美豆最终单产的调整节奏有所犹豫，而本周一（8月7日）美豆创下近月来的最低水平，多少也反映了市场心态的变化。近期伴随美豆短期弱势下探近月低位水平，也间接对ICE油菜籽形成一定“抑制”。

2. 天气干燥叠加需求向好，近期ICE油菜籽跟盘延续震荡波动

近期，在美豆主产区天气改善的利空压力之下，包括美豆油等在内的外盘植物油市场跟盘承压下行。不过美国豆油库存下滑，以及黑海局势冲突继续升级等因素，也限制了豆油跌幅。而伴随上述美豆油市场下行表现也间接对加拿大油菜籽市场构成比价压力。但值得注意的是，加拿大主产区大草原天气持续炎热干燥、加籽作物状况依然糟糕，叠加其需求形势向好，均对ICE油菜籽形成有利支撑。而加拿大头号油菜籽产区萨斯喀彻温省的作物周报显示，截至7月31日当周，全省许多地区依然高温干燥，部分地区已经开始收获农作物。油菜籽评级优良的比例35%，与一周前持平。表层土墒情短缺或非常短缺比例为87%，高于一周前的85%。同时，目前加拿大油菜籽需求保持强劲。加拿大谷物理事会（CGC）数据显示，加拿大在2022/23年度（8月至7月）前52周的油菜籽出口量达到810万吨，同比增加58.4%。加拿大国内用量累计为1029万吨，同比增加10.1%。本年度迄今农户累计交付1832万吨油菜籽，同比增加30.1%。因此，在上述多、空因素共振下，近期ICE油菜籽整体跟盘延续震荡波动。

综上所述，本周以来，因为美国中西部天气改善，使得美豆盘中一度下探近月低位水平；同时，包括美豆油、马棕油等在内的外部植物油市场走低，均进一步对ICE油菜籽走势形成 “抑制”。不过，现阶段加拿大主产区大草原天气持续炎热干燥、加籽作物状况依然糟糕，叠加其本身需求形势向好，也使得近期ICE油菜籽整体跟盘延续震荡波动。展望后市，仍需关注美豆、加籽主产区天气形势对于新季作物生长的影响，尤其在8月美豆关键生长期之后的天气形势趋于好转背景之下。同时，本周下半周马来西亚棕榈油局（MPOB）7月份供需数据以及美国农业部（USDA）8月供需数据报告的发布，也将进一步影响全球油籽、蛋白市场行情走势，我们也将持续关注。