国内豆粕震荡走高，近期我国棉粕市场维持偏强运行轨迹

进入本周，美豆主力11月期约盘中一度跌至近一个月多月最低水平12.91美元/蒲，之后得益于新季美豆销售良好等因素令其基准期约有所回升。与此同时，对于近期我国棉粕市场而言，伴随临池豆粕市场震荡走高，叠加目前国内棉油企业开机率维持低位导致供应趋紧以及棉籽等成本因素支撑，均进一步提振我国棉粕市场维持偏强运行轨迹。本文将做如下具体分析：

1. 国内豆粕震荡走高，提振我国棉粕市场行情走势

如前文所述，进入本周以来，美豆市场因为美国大部分大豆产区出现降雨，以及气象预报8月份的生长条件良好，令美豆基准期约弱势下探且创下一个多月来的最低水平。之后得益于新季美豆销售良好以及下周大豆产区可能变得干燥，使得美豆基准期约触底回升。在此背景下，我国国内豆粕市场整体震荡走高，市场持续消化进口大豆通关延缓和开机放慢题材，豆粕下游提货节奏相对偏强，多数工厂近月可售量有限、多以执行合同为主。截至本周四（8月10日），大商所（DCE）豆粕主力2309期货合约报收4488元/吨，较前一个交易日（8月9日）的4426元/吨上涨62元/吨或涨幅1.4%；较前一周五（8月4日）的4349元/吨上涨139元/吨或涨幅3.2%。现货市场方面，据JCI统计，截至本周四（8月10日），我国国内主流厂商豆粕现货均价为4657元/吨，较上周五（8月4日）的4522元/吨上涨135元/吨或涨幅2.99%。由此可见，近期国内豆粕市场的震荡走高，进而提振我国棉粕市场行情走势。

2. 供需趋紧、成本支撑，近期我国棉粕市场维持偏强运行

另据市场了解，现阶段由于国内棉油企业开机率维持低位导致棉粕供应处于相对趋紧状态。同时，现阶段国内棉籽价格价格坚挺，也从成本端进一步支撑我国棉粕市场价格。截至本周四（8月10日），山东夏津地区棉籽价格为1.92-1.93元/斤，新疆昌吉地区棉籽价格为1.63~1.65元/斤，较前一周五（8月4日）价格稳中略涨。不过，现阶段我国棉粕与豆粕价差延续“收窄”格局，导致棉粕性价比优势下降，也间接限制其市场需求，目前市场基本仍以刚需为主。因此，上述因素也令近期我国棉粕市场维持偏强运行轨迹。从价格来看，截至本周四（8月10日），我国山东夏津46%棉粕价格报价4650元/吨-4700元/吨，较上周五（8月4日）报价4500元/吨-4550元/吨上涨150元/吨；新疆昌吉46%棉粕报价4150元/吨-4180元/吨（部分厂商报价高达4200元/吨之上），较上周五（8月4日）报价4120元/吨-4150元/吨上涨30元/吨。

综上所述，近期美豆市场在主产区天气变化以及新季美豆销售良好等因素影响下，令其基准期约短期现触底回升趋势，间接影响我国棉粕市场行情走势。同时，近期国内豆粕市场震荡走高，叠加国内棉粕本身供需面趋紧以及棉籽等成本因素支撑，均进一步使得近期我国棉粕市场维持偏强运行轨迹。展望后市，市场仍应持续关注临池豆粕市场行情走向，以及国内棉粕本身供需基本面情况等；同时，本周五（8月11日），8月美农供需报告的发布，也将会给市场带来进一步的指引，我们也将持续关注。