水产周期性旺季，浅析近期我国菜粕市场供需基本面现状

进入8月份以来，美豆市场因为美国中西部地区出现大范围降雨过程，有助于处于关键生长期的大豆作物单产形势改善，进而导致CBOT大豆整体趋弱势运行。不过美国新豆销售改善，间接制约美豆价格跌幅。与此同时，8月之后国内水产养殖旺季集中期也将逐步开启，而菜粕作为水产养殖的主要饲料来源，消费的季节性因素也更为突出。但今年以来，由于水产相关蛋白原料价格均出现不同程度的上涨，也间接使得其需求端受到一定抑制。本文将进一步就目前我国菜粕供需基本面现状做如下分析：

1. 水产周期性旺季，相关蛋白原料价格上涨抑制需求

一般而言，每年我国水产在4-5月份开始启动，7-9月份处于旺季状态，对我国菜粕消费有显著的提振作用。但今年以来，台风“卡努”、“杜苏芮”等不利天气因素的影响，也在一定程度上使得国内菜粕短期需求受到抑制。与此同时，自今年我国鱼粉价格接连刷新历史高点之后，令我国饲料企业亦不断上调水产饲料报价。而除鱼粉之外，其他相关蛋白原料价格亦出现了不同程度的上调。据JCI资讯了解，截至2023年8月15日我国豆粕现货均价较7月末上涨6.33%；菜粕现货均价较7月末上涨4.02%；棉粕现货均价较7月末上涨2.31%。显然，伴随上述相关蛋白原料价格的上涨，也间接对其需求端形成一定抑制。当然，上述影响可能只是暂时性，目前仍然是我国水产消费的旺季，对于菜粕的需求仍然处于年内的高峰，尽管有天气和价格等因素的“扰动”，但整体需求端的表现仍然值得期待。

2. 国内豆菜粕价差再度走扩，近期我国菜粕市场趋偏强震荡

从以上JCI图表可知，今年7月中旬期间，我国豆菜粕价差一度收窄至低位的460元/吨左右，而截至目前（2023年8月15日），我国豆菜粕价差再度走扩至850元/吨左右。在上述国内豆菜粕价差再度走扩形势下，菜粕性价比优势较前期有一定回升，进而对国内菜粕需求有所提振。但从供应方面来看，据JCI统计，截至到8月11日的一周（第32周），我国主要油厂菜粕库存仅为1.42万吨，较上周减少0.18万吨；较去年同期的4.95万吨，减少3.53万吨或同比减少71.31%。而值得注意的是，这也是国内菜粕库存历史同期的低位水平。同时，从进口方面看，市场预计后期进口油菜籽到港量将有所下降，由此造成国内菜粕供需基本面趋“紧平衡”状态，也进一步提振我国菜粕市场整体趋偏强震荡。

综上所述，菜粕作为水产养殖的主要饲料来源，消费的季节性因素也因此尤为突出。就今年来看，虽然台风以及相关蛋白价格出现上涨等因素影响，在一定程度上对国内局部地区水产养殖需求形成一定抑制。但是国内菜粕供应端的趋紧现状，也对后市我国菜粕市场形成利多支撑。短期来看，供需基本面缺乏亮点，近期我国菜粕市场整体趋偏强震荡。而接下来市场仍应持续关注美豆等主产区天气形势、以及进口油菜籽到港量以及我国国内油厂开停机计划等。