临池豆粕跟盘震荡、需求相对疲软，近期我国菜粕价格趋震荡走弱（2023年第35周）

2023年第35周（8月25日~9月1日）期间，我国菜粕市场价格整体震荡走弱，现货基差有所下调。现阶段我国水产养殖正值周期性旺季，菜粕刚性需求仍存，叠加周内我国豆菜粕价差仍趋相对高位，菜粕性价比优势显现，上述因素均在一定程度对我国菜粕行情走势形成支撑。但是，伴随临池豆粕市场的跟盘震荡，加之国内菜粕本身需求相对疲软，尤其菜粕库存连续现两周回升背景下，均进一步拖累我国菜粕市场行情走势。与此同时，我国棉粕市场价格跟盘区间波动。一方面，由于现阶段国内棉油企业开机率低导致的棉粕供应数量偏紧；另一方面，短期我国棉籽价格仍相对坚挺，也从成本端进一步支撑我国棉粕市场价格行情走势。但是，目前国内棉粕比价劣势明显，导致市场需求一般，对其价格形成一定抑制。进入9月，随着新季棉花即将上市，我国棉类市场行情也将感受到来自集中供应所带来的压力，继续关注。

1. 临池豆粕市场跟盘震荡，进一步影响我国菜粕市场行情走势

进入今年8月的最后一周，由于美豆出口销售活跃，加上美国中西部地区天气炎热干燥，使得美豆期价一度延续前一周的上涨势头且主力11月期约盘中一度涨至7月27日以来的最高水平14.1美元/蒲。此后，由于新季美豆作物状况降幅低于市场预期以及月末前多头获利平仓，也使得美豆期价从本周一创下的高位有所回落。而从整个月来看，尽管此前市场担心美国干旱天气会在大豆关键生长阶段对作物造成损害而推动今年8月大豆价格反弹，但本周反弹势头有所减弱，因为随着收获临近，季节性收获压力将开始显现，特别是如果密西西比河的低水位继续阻碍出口渠道的话。在此背景下，本周我国豆粕市场延续跟盘震荡行情，在价格运行到相对高位之后，终端市场在阶段性备货完成后的接受度也有所降低，周内市场成交和提货相对减弱，油厂豆粕库存仍处于同期低位但有增加预期。市场仍将进一步等待确认进口大豆到港量，并继续关注中秋国庆双节下游的备货节奏，而美国产区天气形势及单产题材，以及即将展开播种的南美新作，都将会继续成为国际大豆市场的短期扰动因素。而截至本周五（9月1日），大商所（DCE）豆粕主力2401期货合约报收4105元/吨，较前一个交易日（8月31日）的4137元/吨下跌32元/吨或跌幅0.77%；较前一周五（8月25日）的4075元/吨上涨30元/吨或涨幅0.74%。现货市场方面，本周国内沿海主流油厂豆粕现货报价持续在4860-5000元/吨区间内波动，周度录得10-40元/吨波幅，较8月初上涨400-600元/吨。总体而言，本周临池豆粕市场跟盘震荡，也进一步影响我国菜粕市场行情走势。

2. 需求相对疲软，近期我国菜粕市场价格跟盘趋震荡走弱

现阶段我国水产养殖正值周期性旺季，菜粕刚性需求仍存；同时，本周以来，我国豆菜粕价差延续相对高位水平，据JCI统计，截至本周五（9月1日），我国豆菜粕价差维持在1000元/吨左右，仍高于一般情况下豆菜粕现货价差400元/吨～800元/吨之间的合理区间水平。因此，目前我国菜粕性价比优势显现，也对我国菜粕市场价格形成一定支撑。但是，据市场了解，现阶段我国菜粕市场需求仍相对疲软，伴随相关饲料蛋白粕价格较前期均出现上涨，国内终端需求采购意愿不高。此外，从库存方面来看，据JCI统计，截至今年8月25日的一周（第34周），我国主要油厂菜粕库存连续两周上涨至3.7万吨，较前一周（2023年第33周）的2.52万吨，环比增加1.18万吨；较2022年第34周我国菜粕库存4.05万吨，同比减少0.35万吨或同比减少8.64%。其中，目前广东地区0.5万吨，广西地区3万吨，营口地区0.2万吨，福建地区没有菜粕库存。由此可见，目前国内菜粕库存现连续两周回升而市场需求相对疲软状况下，近期我国菜粕市场价格跟盘趋震荡走弱。

综上所述，本周期间，临池豆粕市场的跟盘震荡，间接影响我国菜粕市场行情走势。与此同时，现阶段我国水产养殖正值周期性旺季，需求相应增加，叠加周内我国豆菜粕价差仍趋相对高位水平等因素，均在一定程度上对我国菜粕行情走势形成支撑。但是，目前国内库存连续两周有所回升，加之菜粕本身需求相对疲软，均对我国菜粕市场价格形成拖累。因此，近期我国菜粕价格趋震荡走弱。展望后市，随着加拿大油菜籽逐步开始收获，市场持续关注进口油菜籽到港量以及国内油厂开停机节奏等。