2023年8月我国菜粕市场行情回顾

今年8月期间，随着美豆等新季作物进入关键生长期，市场跟随其主产区天气持续波动。与此同时，美国农业部以及加拿大统计局等相关机构报告效应也进一步“扰动”着包括美豆、加籽等在内的外盘油籽市场行情走势。在此背景下，对于我国菜粕现货市场而言，伴随临池豆粕市场的大幅上涨，叠加国内菜粕本身供需面趋紧等因素，均对我国菜粕市场价格形成强支撑。此外，伴随国内豆菜粕价差再度回升，菜粕性价比优势也间接提振我国菜粕市场行情走势。不过，国内菜粕市场需求整体仍不及预期，也对其价格形成一定抑制。因此，2023年8月我国菜粕市场价格整体跟盘有所走强。本文将做如下具体分析：

1. 天气叠加报告效应，外盘油籽市场整体偏强运行

美豆市场方面，今年8月份大豆期价上涨2.7%且创下2023年6月以来最大的单月涨幅，作为对比，今年7月份期价下跌0.9%。今年8月11日，市场关注的美国农业部（USDA）8月供需报告数据发布，在此供需报告里将今年美国大豆单产调低1.1蒲，至50.9蒲/英亩。大豆产量调低0.95亿蒲，为42.05亿蒲，这两个数据均低于市场预期水平。同时，美国农业部还将美国大豆出口预估调低2500万蒲，至18.25亿蒲。期末库存预计为2.45亿蒲，比上月低5500万蒲。美国农业部（USDA）发布的8月供需报告产量数据并未令市场失望，但因美豆新季作物生长状况趋于改善以及出口需求形势低迷，使得市场最终在消化报告利多并短暂触及一周高位后走低。此后，主产区干燥天气再度引发美国新季作物质量的担忧，加之ProFarmer中西部作物考察预估2023/24年度全美大豆单产为49.7蒲/英亩，低于美国农业部8月报告预测的50.9蒲/英亩，美豆产量预计为41.1亿蒲，也低于美国农业部预期的42.05亿蒲。显然，ProFarmer田间考察显示美豆产量偏低，也间接为美豆市场价格增添风险升水。而接下来市场将进一步关注9月12日的美农供需报告中会对美豆单产及期末库存做出何种调整，这些都将会给未来市场带来剧烈波动行情，继续关注。

油菜籽市场方面，今年8月份油菜籽期价上涨3.15%，作为对比，今年7月份油菜籽期价上涨6.5%。美国农业部（USDA）在最新的8月供需报告中将今年加拿大油菜籽产量下调到1900万吨，较上月调低130万吨，较去年产量持平，因为7月份大草原西南部的干旱加剧；加拿大油菜籽单产预计为每公顷2.16吨，较上月调低6%，比上年减少2%，不过仍比五年均值高出1%。同时，2023/24年度全球油菜籽产量预计为8610万吨，比上月预估下调135万吨，原因是加拿大、俄罗斯和乌拉圭的产量低于预期，这些降幅超过白俄罗斯和乌克兰的产量增幅。同时，8月29日，加拿大统计局发布的产量报告显示，2023年加拿大油菜籽产量将同比降低6.1%，而大豆产量将同比提高2.9%。由于加拿大大草原部分地区干旱，2023年加拿大油菜籽产量为1,760万吨，且创下九年来的次低位水平。报告发布前，市场预期加拿大油菜籽产量为1740万吨。由此可见，美国农业部以及加拿大统计局等相关供需报告的发布，也兑现了本年度加拿大油菜籽种植业面临产量下调的格局，也间接对ICE油菜籽行情走势形成底部支撑。但是，伴随加拿大油菜籽三大主产区新季菜籽收获工作的逐步展开，其收获压力也将随之有所体现。总体而言，今年8月期间，包括美豆、加籽等外盘油籽市场整体偏强运行，也进一步支撑我国菜粕市场行情走势。

2. 国内豆粕大幅上涨，支撑8月我国菜粕市场跟盘走强

今年8月期间，我国豆粕期货合约持续创下新高，而现货价格则一再上涨，市场追涨情绪较强。豆粕现货基差也呈现持续回升态势。从原因来看，远期进口大豆买船比例不高、巴西大豆延迟到港、海关抽检问题等等使得近端供应偏紧预期持续，再叠加市场需求增加预期，油厂挺价心理进一步增强。尽管8月末终端市场在阶段性备货完成后接受度有所降低，但国内油厂豆粕库存仍处于同期低位，仍对豆粕价格形成底部支撑。市场仍将进一步等待确认进口大豆到港量和远期采购规模，并继续关注中秋国庆双节下游的备货节奏。而截至2023年8月31日，国内连粕主力2401期货合约收盘价报收于4137元/吨，较今年7月31日的收盘价3826元/吨上涨311元/吨或涨幅8.13%。现货市场方面，截至今年8月31日，全国主要厂商43%蛋白豆粕现货日均价为5030元/吨，较今年7月31日的4449元/吨上涨581元/吨或涨幅13.06%，较2022年11月10日创下的5736元/吨历史最高纪录日均价回落706元/吨或跌幅12.31%，较2022年同期4521元/吨上涨509元/吨或涨幅11.26%。显然，今年8月期间，国内豆粕行情现大幅上涨，也进一步支撑我国菜粕市场走势。

与此同时，从国内菜粕本身供需面情况而言，8月期间， 我国水产养殖正值周期性旺季，菜粕刚性需求增加，但国内菜粕库存一度处于历史同期低位水平且市场预计后期进口油菜籽到港量也有所下降，进而导致国内菜粕供应趋于紧平衡，供需面趋紧也对我国菜粕市场价格形成底部支撑。同时，今年8月以来，国内豆菜粕价差的再度回升，使得国内菜粕性价比优势显现，也间接对我国菜粕市场价格形成一定提振。不过，近一阶段时间以来，国内水产相关蛋白价格出现上涨，导致国内终端需求买盘意愿不高，以及部分地区遭受台风天气影响等，均使得菜粕市场需求不及预期，进而对我国菜粕价格形成一定抑制。期货市场方面，截至2023年8月31日，国内郑粕主力2401期货合约收盘价报收于3399元/吨，较今年7月31日的收盘价3109元/吨上涨290元/吨或涨幅9.33%。现货市场方面，截至2023年8月31日，我国主要地区菜粕现货日均价为3978元/吨，较今年7月31日3729元/吨上涨249元/吨或涨幅6.68%。

综上所述，今年8月期间，美豆、加籽主产区天气变化以及美国农业部等相关报告效应等因素，令包括美豆、加籽等在内的外盘油籽市场整体偏强运行，进而支撑我国菜粕市场行情走势。与此同时，伴随临池豆粕市场的大幅上涨，以及国内菜粕本身供需面趋紧等因素，也进一步使得2023年8月我国菜粕市场价格整体跟盘有所走强。而从后市来看， 美豆市场将进一步关注9月12日的美国农业部供需报告中会对美豆单产及期末库存做出何种调整，这些都将会给未来市场带来剧烈波动行情。同时，加籽市场伴随新季作物收获的逐步展开，其季节性收获压力将开始显现，我们也将继续关注。