外盘油籽显弱势，近期我国菜粕市场跟盘有所走低（2023年第36周）

2023年第36周（9月1日~8日）期间，我国菜粕市场整体跟盘有所走低，现货基差延续小幅下调。一方面，美豆、加籽等外盘油籽市场整体弱势运行，对我国菜粕市场价格形成压力。另一方面，国内菜粕本身需求不及预期，叠加本周进口油菜籽压榨量仍位于三年同期高位且国内菜粕库存持续回升，均进一步拖累我国菜粕市场行情走势。与此同时，我国棉粕市场亦出现回调行情。本周内外盘棉花整体承压下行，叠加国内棉籽价格走低以及棉粕本身需求不及预期等，均对我国棉粕市场价格形成压力。但是，目前国内棉油企业开机率低导致棉粕供应趋紧，也间接限制我国棉粕市场价格下跌幅度。而随着北半球新季棉花的即将上市，包括棉花、棉粕等棉类市场集中供应所带来的压力也将逐步显现，继续关注。

1. 外盘油籽弱势运行，进一步施压我国粕类市场行情表现

本周期间，包括美豆、加籽等在内的外盘油籽市场整体弱势运行。其中，美豆市场方面，周内美豆基准期约整体震荡下跌且录得0.46%跌幅，作为对比，上周下跌1.33%。原因是美国农业部的作物周报显示美豆作物状况下滑以及技术性抛盘活跃；而美国农业部将于下周发布的9月份供需报告也成为市场关注的焦点，市场心态非常谨慎。同时，ICE加籽市场方面，本周油菜籽期货下跌3.9%，作为对比，上周上涨0.01%。因为外部植物油市场走低以及加拿大油菜籽季节性收获压力沉重等因素，导致ICE油菜籽现“五连阴”走势且盘中跌破了800加元/吨重要整数关口。此外，我国豆粕现货市场总体震荡下跌，周内终端市场成交提货保持疲软态势，饲料厂商多以消耗库存为主、观望情绪较为浓厚，下一轮豆粕采购节点或在9月下旬。油厂开机率略有增加而下游买兴不强，因而施压周内豆粕现货基差持续收窄。总体而言，上述外盘油籽市场整体显弱势，也进一步施压包括豆粕、菜粕等在内的我国粕类市场行情表现。

2. 需求不佳、库存回升，近期我国菜粕市场跟盘有所走低

本周期间，我国菜粕现货基差延续小幅下调趋势，截至本周五（9月8日），广东地区菜粕现货基差报价RM2401+740，广西地区菜粕现货基差RM2401+620，较上一周五（9月1日）的现货基差报价下调20-40元不等。此外，从国内菜粕供需基本面来看，现阶段国内水产养殖正值周期性旺季阶段，但近期由于台风天气等影响导致水产终端消费整体不理想，而菜粕作为其刚性饲料需求也间接受到一定“抑制”，近期菜粕成交数量也较前期有所下滑。同时，近期进口油菜籽压榨量仍处三年同期高位水平，加之国内菜粕库存的持续回升，均进一步拖累我国菜粕市场行情走势。据JCI统计，截至9月1日的一周（35周），我国主要油厂菜籽库存为21.8万吨，较上周增加4.5万吨；菜粕库存为4.45万吨，较上周增加0.75万吨。值得注意的是，我国油厂菜粕库存已经持续第三周出现上升。由此可见，本周以来，国内菜粕需求不佳，而进口油菜籽压榨量仍处三年同期高位水平且库存现持续回升，均间接使得近期我国菜粕市场跟盘有所走低。截止本周五（9月8日），国内郑粕主力2401期货合约收盘价报收于3234元/吨，较前一交易日（9月7日）的3381元/吨下跌147元/吨或跌幅4.35%；较前一周五（9月1日）收盘价3400元/吨下跌166元/吨或跌幅4.88%。

综上所述，本周期间，美豆、加籽等外盘油籽市场整体弱势运行，进一步施压包括豆粕、菜粕等在内的我国粕类市场行情表现。与此同时，对于我国菜粕市场而言，现阶段国内菜粕市场整体需求不佳、成交数量也现下滑，但供应端国内库存却现连续三周回升，上述因素也进一步使得近期我国菜粕市场价格跟盘有所走低。展望后市，美豆市场关注重点将从美豆天气定量定价逐步转向北美出口销售及南美播种季的预期等题材；同时，美国农业部（USDA）将于下周发布9月供需数据报告，也料将对我国包括菜粕等在内的蛋白市场提供方向性指引。此外，加拿大市场方面，加籽收割工作已经全面展开，市场持续关注其收获进展以及我国国内进口油菜籽到港量等。