【油籽信息】全球油籽市场一周展望：关键报告发布前，宏观逆风推动油籽回落

北京德润林2023年9月10日消息：截至2023年9月8日当周，全球油籽价格大多下跌，主要是因为宏观担忧促使投机基金减少大宗商品市场的风险暴露，人民币持续贬值也令人担心中国进口需求受到波及；近期中西部降雨改善，南美产量前景乐观，也导致大豆价格承受额外压力；不过美国大豆产量可能下调，中国买家继续入市采购美豆，有助于限制大豆价格下跌空间。

周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年11月大豆期约报收13.63美元/蒲，比一周前下跌0.5%。美湾9月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲14.67美元，下跌0.5%。CBOT的12月豆粕报收每短吨401.4美元，上涨0.45%；12月豆油期货报收每磅60.5美分，下跌4.4%。泛欧交易所11月油菜籽期约报收449.00欧元/吨，下跌5.2%；洲际交易所11月油菜籽报收782.90加元/吨，下跌3.9%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨580美元（含33%出口税），上涨8.4%。本周美元指数连续第8周上涨，创下2014年以来最长涨势，报收105.066点，比一周前上涨0.84%。

美元持续走强削弱中国进口需求，大宗商品需求是否出现范式迁移

过去两个月大豆市场主要围绕天气进行炒作。随着美国大豆收获季到来，天气市炒作临近尾声；宏观逆风下的需求面是否出现范式迁移，可能左右未来供需平衡的倾斜。

过去一周，几乎所有主要受中国需求驱动的大宗商品价格均出现下跌，例如棕榈油下跌5.3%，油菜籽下跌3.9%，棉花下跌4.5%，伦敦期铜下跌3.3%，铝下跌2.7%。

由于美国经济在利率高达5%以上的背景下依然表现出弹性，加上劳动力市场持续紧张，推动美元汇率连续第8周走强，创下9年来最长周线上涨走势，因为人们担心美联储可能会在更长时间里将利率维持高位，甚至可能在今年年底之前再次加息。与此同时，中国在岸人民币汇率跌至2007年以来的最低水平，使得以美元计价的大宗商品对中国买家变得更为昂贵，从而削弱中国进口需求。

值得思考的是，过去十多年来，市场已经习惯于中国作为大宗商品市场的核心驱动力，主要因为人口增长，城市化进程以及基础设施建设，推动从食用油到谷物以及基础金属等大宗商品需求稳步增长。但是随着中国经济增长迎来逆风，人口增长放慢，加上全球地缘政治形势裂变，投资者需关注商品需求驱动因素的假设是否依然稳固，也就是大宗商品市场的需求是否可能出现范式迁移。根据托马斯·库恩在1962年《科学革命的结构》一书中的定义，范式迁移是指科学的基本概念和实践发生根本性变化，例如伽利略日心说相对地心说，爱因斯坦相对论对于牛顿力学。全球经济政治环境的深刻变化，意味着大宗商品市场领域将会迎来需求范式迁移的争论。

美国大豆优良率再次低于去年同期水平

美国农业部作物进展周报显示，截至9月3日，美国大豆优良率为53%，比一周前下滑5%，低于分析师预期的54%，也低于去年同期的57%，这也是自8月6日以来优良率再次低于去年同期。美国干旱监测报告显示，大豆干旱面积继续扩大。截至9月5日，美国大豆位于干旱地区的比例为40%，比一周前提高2%，远高于上年同期的21%。不过过去一周里，美国中西部降雨明显改善，可能有助于大豆优良率保持稳定，预示着在美国农业部供需报告发布之前，大豆优良率将会继续低于去年同期水平。

表1：美国大豆优良率再次低于去年同期水平

美国全国海洋大气管理局（NOAA）周六发布的72小时降雨预报显示，从周日中午到周三中午，中西部绝大部分地区将出现降雨，衣阿华、威斯康星和密歇根局部地区雨量可达1.25英寸。未来6到10天预报显示，9月15日至19日期间中西部绝大部分地区降雨接近或略低于正常水平；气温正常或低于正常水平。需要指出的是，再有一周多时间美国大豆即将收获。即使出现降雨，对大豆作物的改善作用也将非常有限，这也意味着大豆的天气市行情进入尾声。

美国2022/23年度大豆出口量同比降低8%以上

美国农业部出口销售周报显示，2022/23年度美国大豆出口量为52,207,500吨,比上年的57,188,800吨减少9%。美国农业部的出口检验报告显示，关闭窗口】

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