JCI：南美丰产预期“超稳”，美豆或仍维持1300美分波动

JCI：南美丰产预期“超稳”，美豆或仍维持1300美分波动

从全球主要油籽供应角度来看，美国农业部9月份报告中，2023/24年度全球7种主要油籽产量为6.61亿吨，环比下降281万吨，同比上调3123万吨。从分品种数据来看，与上一年度产量数据相比，变量部分主要来自大豆和菜籽。2023/24全球大豆产量环比下调146万吨，全球菜籽产量环比下调89万吨。

从全球大豆主产国数据来看，美国农业部9月份报告中，2023/24年度全球大豆产量4.01亿吨，环比下调146万吨，同比上调3122万吨。分国别数据来看，2023/24年度美国大豆产量环比下调162万吨，同比下调354万吨至1.128亿吨.2023/24年度巴西大豆产量环比持平，同比上调700万吨至1.63亿吨。2023/24年度阿根廷大豆产量环比持平，同比上调2300万吨至4800万吨。受新年度南美大豆产量同比大幅增加影响，巴西大豆出口量环比调高50万吨，同比调高200万吨至9700万吨，美国大豆出口量环比下调95万吨，同比下调544万吨至4872万吨。

2023/24年度巴西大豆出口量占全球大豆出口量1.68亿吨的57.7%（作为对比，2022/23年度占比55%），美国大豆出口量占全球大豆出口量1.68亿吨的29%（作为对比，2022/23年度占比31.8%）。

美国新作大豆供需数据方面，美农9月报告预估2023/24年度美国大豆产量为41.46亿蒲（1.1285亿吨），环比下降5900万蒲（161万吨），同比下降3.04%。美豆新作出口环比下调3500万蒲至17.9亿蒲（4872万吨），同比减少10.05%。美国国内压榨利润良好，生物燃料行业的豆油需求强劲，新年度美国大豆压榨量22.9亿蒲（6233万吨），环比小幅下调1000万蒲，同比增加3.16%。美豆新作期末库存预计为2.2亿蒲（599万吨），同比下降12%。

总体来讲，美国农业部在9月份供需报告中预估2023/24年度巴西大豆产量与阿根廷大豆产量环比持平，同比增长3000万吨。与此同时，下调2023/24年度美国大豆产量至1.128亿吨，同比下调354万吨。新年度全球大豆产量同比增幅超3122万吨，虽小幅下调美豆产量，但总体维持供应宽松预期。短期美豆新作单产偏低预期与出口偏高预期下，后期美豆新作上市压力下，密西西比河水位是否影响运输节奏将重回市场视线，CBOT大豆主力合约大概率仍在中长期丰产预期与短期天气风险炒作博弈下区间震荡走势。值得注意的是，统计数据显示，2022-2023年美国大豆种植成本集中在1180美分/蒲左右，种植成本叠加并不十分宽裕的期末库存，一定程度上限制了CBOT美豆深跌空间。