JCI：收获压力与产量继续下调风险，国际豆棕油涨跌互现

JCI：收获压力与产量继续下调风险，国际豆棕油涨跌互现

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差周比小幅走扩

2023年9月11日-9月15日（第37周），截至当周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差544美金/吨，前一周510美金/吨，周比走扩34美金/吨。当周五数据显示，我国进口马棕油与阿根廷豆油CNF价差182美金/吨，前一周176美金/吨，周比小幅走扩6美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约走势周比涨跌互现。影响因素有，其一，美国农业部在9月份供需报告中预计2023年美国大豆单产为50.1蒲/英亩，低于上月预测的50.9蒲/英亩。大豆期末库存预估调低至2.2亿蒲，低于上月预测的2.45亿蒲，库存消费比5.23%，为2016/17年度以来的最低水平。分析师表示，市场人士密切关注9月份以来美国各地的极端热浪可能对豆荚重量造成的影响，进而影响总体产量。美豆季节性收获压力与偏低的库消比博弈，CBOT美豆主连价格周比上涨0.64%左右。其二，船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，9月1-15日马来西亚棕榈油出口量环比降低9%到11%不等。调查显示，由于产量增加而出口放缓，马来西亚9月底棕榈油库存可能会继续累库。且SEA数据显示，印度食用植物油港口库存处于创纪录高位，或限制东南亚棕榈油出口量。且与国际葵花油价价格相比，葵花油性价比更高，马盘棕油主连周比下跌1.07%左右。

——当周国内三大油脂期货主力合约周比跟盘小幅波动

截止至当周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差832元/吨，前一周692元/吨，周比走扩140元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差702元/吨，前一周699元/吨，周比走扩3元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差1534元/吨，前一周1391元/吨，周比走扩143元/吨。

当周我国三大油脂期货主力合约跟盘小幅波动为主，其中DCE豆油期货主力合约周比上涨0.7%，DCE棕油期货主力合约周比下跌1.08%，而ZCE菜油期货主力合约周比上涨0.68%。国内三大油脂涨跌互现，主要受外盘油脂走势偏弱影响。据悉，市场仍需对9月份以来的高温对美豆产量影响进一步评估，尤其是在5.23%的偏低库消比背景下，CBOT美豆主连震荡整理。马棕油方面，调查显示，9月上旬马棕油出口环比继续下降，且印度食用植物油库存处于创纪录高位限制其采购量规模，马来西亚9月底棕榈油库存或继续累库，马盘棕油主连周比下跌1.07%左右。

——我国10月棕油进口成本仍小幅倒挂，国内棕油库存周比增加

当周五数据显示，10月份24度马来棕油进口完税成本7682元/吨（前一周7849元/吨），周比下降167元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7478元/吨计算，不计算现货基差的背景下，10月我国进口棕油亏损204元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比增加：JCI统计数据显示，截至2023年第37周，我国沿海主要港口豆油库存83万吨，周比下降3.6万吨，降幅约4.16%，较去年同期增加34.5%，较5年均值90万吨下降7万吨，降幅约7.8%。我国沿海主要港口棕油库存74万吨，周比下增加0.5万吨，增幅约0.68%，同比增约95%，较5年均值49.3万吨增24.7万吨，增幅约50.1%。

近期国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约涨跌互现。主要因为美豆新作临近收获季，不过市场交易商仍在评估9月份以来的高温对美豆产量的进一步影响，收货压力与减产预期博弈下CBOT美豆油主连小幅震荡整理走势。而国际棕油方面，印度食用油库存处于创纪录高位限制其进口增幅，而9月上旬马棕油出口量环比或继续下降一成左右，受产量增加而出口环比下跌影响，马棕油9月底库存或继续走高，马棕油主力合约周比继续走跌。