成本与粕类走势双利空，近期我国DDGS报价加速下行

美豆季节性收获压力逐步显现，南美新季播种正在展开，但美豆出口需求受到南美供应庞大的制约，8月份美国大豆压榨未及预期，美豆期货价格连续三周震荡下跌。今年9月19日（本周二）主力11合约期价跌至13美元/蒲附近，较8月下旬高点累计下跌约7%。外盘成本端走势利空，我国终端豆粕补货积极性明显转弱，局部油厂存在胀库现象，近一周我国豆粕现货市场总体进一步回落，主要厂商43%豆粕现货日均价4745元/吨，周比价格下降131元/吨，月比价格下降103元/吨。

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今年9月上中旬起，受新粮上市临近影响，华北玉米市场价格大幅回落，山东深加工玉米挂牌价2790-2980元/吨，近两周跌幅100-160元/吨左右；同时东北个别深加工企业挂牌收购新季玉米，开秤价折干（不含烘干费）约2500-2650元/吨，黑龙江吉林陈玉米挂牌价约2670-2710元/吨。当前我国酒精行业开机水平尚未从检修期中完全恢复，双节终端备货需求推动各类酒精报价连续提升，同时美国原油快速攀升并突破90美元/桶等利多影响，9月中下旬黑龙江吉林普级玉米酒精含税报价6550-6750元/吨，近两周累计涨幅200-300元/吨。

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近期国内DDGS市场价格加速回落，2023年9月19日我国DDGS市场均价3083元/吨，周比价格下降177元/吨，月比下降67元/吨；DDGS单位蛋白价格为118.59元/吨，豆粕单位蛋白价格为110.34元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差下降至8-9元/吨左右。DDGS与豆粕的价格比为0.6499，上一周为0.6684；DDGS相对玉米的价格比为1.062，上一周为1.1144，DDGS替代豆粕蛋白饲料比价优势有所回升。

总之，预计今年9月下旬起我国关内外新玉米收购热潮逐步拉开，玉米市场供应增加并行情季节性探底，玉米酒精企业开机率波动趋升；同时，美豆收获季压力和南美出口竞争风险，加深国内购销僵持观望。因此，短期国内玉米原料成本与豆粕蛋白走势偏空，导致DDGS中下游采购心态同样谨慎，预计DDGS市场行情跟随豆粕比价偏弱运行。特别关注我国主产区玉米收获前天气与新作产量品质水平、中秋国庆假期旅游餐饮消费信心情况、人民币汇率波动等。