JCI：季节性压力与欠佳的出口销售，国际豆棕油震荡走弱

JCI：季节性压力与欠佳的出口销售，国际豆棕油震荡走弱

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差周比走窄

2023年9月18日-9月22日（第38周），截至当周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差493美金/吨，前一周544美金/吨，周比走窄51美金/吨。当周五数据显示，我国进口马棕油与阿根廷豆油CNF价差127美金/吨，前一周182美金/吨，周比走窄55美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约走势周比震荡下跌。影响因素有，其一，9月20日美联储维持基准利率在5.25%到5.50%不变，但是随后发布的最新季度经济预测（以及备受关注的利率点阵图）显示，今年可能会再次加息，2024年利率将继续保持高位。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2023年9月14日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为434,100吨，低于一周前的703,900吨，也低于市场预期。叠加收获季节压力，CBOT美豆主连价格周比下跌3%左右，CBOT美豆油主连价格周比下跌5.6%左右。其二，船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，9月1-20日马来西亚棕榈油出口量环比小幅增长1.8%到2.4%不等。据SPPOMA数据显示，9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比小幅增长0.22%。由于产量增加而出口放缓，马来西亚9月底棕榈油库存可能会继续累库。且SEA数据显示，印度食用植物油港口库存处于创纪录高位，或限制东南亚棕榈油出口量，马盘棕油主连周比下跌3.2%左右。

——当周国内三大油脂期货主力合约周比跟盘走弱

截止至当周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差696元/吨，前一周832元/吨，周比走窄136元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差746元/吨，前一周702元/吨，周比走扩44元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差1442元/吨，前一周1534元/吨，周比走窄92元/吨。

当周我国三大油脂期货主力合约跟盘走弱为主，其中DCE豆油期货主力合约周比下跌-4.48%，DCE棕油期货主力合约周比下跌-3.16%，而ZCE菜油期货主力合约周比下跌-3.64%。国内三大油脂震荡下跌为主，主要受外盘油脂走势偏弱影响。据悉，美联储9月议息会议虽暂缓加息，但其中性偏鹰的表态仍令大宗商品承压，叠加美豆周度出口销售并不理想，CBOT美豆主连震荡下跌。马棕油方面，调查显示，9月1-20日马棕油出口环比仅略增，且印度食用植物油库存处于创纪录高位限制其采购量规模，马来西亚9月底棕榈油库存或继续累库，马盘棕油主连周比下跌3.3%左右。

——我国10月棕油进口成本仍小幅倒挂，国内棕油库存周比增加

当周五数据显示，10月份24度马来棕油进口完税成本7533元/吨（前一周7682元/吨），周比下降149元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7242元/吨计算，不计算现货基差的背景下，10月我国进口棕油亏损291元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比增加：JCI统计数据显示，截至2023年第38周，我国沿海主要港口豆油库存83.5万吨，周比增加0.5万吨，增幅约0.6%，较去年同期增加40.6%，较5年均值88.6万吨下降5.1万吨，降幅约5.8%。我国沿海主要港口棕油库存81.1万吨，周比增加7.1万吨，增幅约10%，同比增约119%，较5年均值50.3万吨增30.8万吨，增幅约61.2%。

近期国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约震荡下跌。主要因为美豆新作临近收获季，叠加美联储仍对后期货币政策持中性偏鹰表态，收货压力与美元偏强走势下，CBOT美豆油主连震荡下跌。而国际棕油方面，9月1-20日马棕油出口量环比略增，而印度食用油库存处于创纪录高位限制其进口增幅，预估马棕油9月底库存或继续走高，马棕油主力合约周比震荡走弱。