JCI：7月美豆油生物燃料用量创记录高位，库消比脆弱难敌供应改善预期

JCI：7月美豆油生物燃料用量创记录高位，库消比脆弱难敌供应改善预期

——2023年7月美豆油在生燃料中的用量同环比继续增加

根据美国能源信息署（EIA）数据，2023年7月美豆油的生物燃料投放量12.73亿磅，环比增长5.47%，同比增加33.16%。其中，美豆油在生物燃料的投放量为6.79亿磅，占比53.3%（上月52%），在可再生生物燃料的投放量为5.94亿磅，占比46.7%（上月48%）。作为对比，2022年全年美豆油在生物柴油的投放量为70.82亿磅，占比67.5%，在可再生生物柴油的投放量为34.13亿磅，占比32.5%。而对于玉米油和菜油方面，2023年7月美玉米油用于生物柴油的投放量3.55亿磅，上月为4.02亿磅，2022年同期为3.06亿磅。2023年7月美菜油用于生物柴油的投放量2.96磅，上月为3.17亿磅，2022年同期为1.33亿磅。7月份美豆油在生物柴油中的投放量同环比皆增。

美国农业部在9月报告中预估2023/24年度美豆油的生物燃料使用量为125亿磅，同比提高7亿磅，增幅5.9%。按照美豆油2023/24年度投放量数据125亿磅计算，美豆油在生物燃料中的月均投放量为10.42亿磅。根据EIA统计数据显示，2022/23年度9-7月美豆油的生物燃料投放量均值10.02亿磅。

——全球豆油工业消费同比增加，美国和巴西库存比较脆弱

9月份美国农业部报告显示2023/24年度全球豆油库存消费比7.47%，环比持平。全球豆油市场受工业消费驱动使用量逐年攀升，2023/24年度全球豆油工业消费合计同比增加130万吨。其中2023/24年度美豆油工业消费量同比增32万吨，巴西同比增70万吨，阿根廷同比增28万吨。巴西豆油库消比已然历史最低。而美国和阿根廷豆油若要达到历史最低库消比，期末库存合计可降量空间仅为40万吨而已。EIA数据显示近月美豆油工业消费量增幅明显，美豆油国内库存处于近十年偏低水平。

 尽管当前美豆与美豆油期末库存均不高，库消比也处于偏低水平，但CBOT美豆与美豆油主连合约走势总体依然处于下跌通道中，主要因为市场已然在交易供应边际改善预期，偏强厄尔尼诺总体利多南美大豆产量增加。不过美豆油与南美主要国家豆油库消比脆弱的基调也限制了CBOT美豆油价格进一步深跌空间。