JCI：9月底马棕油库存升至近十个月高位，内外盘均累库压力山大

JCI：9月底马棕油库存升至近十个月高位，内外盘均累库压力山大

——MPOB报告9月底马来棕油库存低于市场预期，但仍属高位

马来西亚棕榈油局（MPOB）棕榈油供需数据显示，9月份马来西亚棕油产量182.9环比增加4.36%，去年同期177万吨，同比增加3%，较近十年均值183万吨基本持平。9月马来西亚棕榈油出口量为119.6万吨，环比下降2.1%，去年同期142万吨，同比下降16%，较近十年均值155.5万吨下降23%。9月马来西亚棕榈油库存数据为231.36万吨，环比增加8.88%，去年同期231.6万吨，同比基本持平，较近十年均值208.4万吨增加11%。与市场主流机构之前预估相比，彭博库预估库存数据为241万吨，路透预估库存数据为238万吨，MPOB公布的9月底库存数据231.4万吨，低于市场主流机构预估，但仍属于偏高位置，报告影响利空。

——9月1-10日马来棕油出口环比增加，中国油脂库存高位

近期市场机构发布预估数据，AmSpec与ITS预估10月1-10日马来棕油出口环比分别增加29.55%与12.47%。MPOB统计数据显示，近十年10月份马来棕油产量均值为186万吨，出口均值为157.7万吨，库存均值为215万吨。以9月份基础数据为准，如果9月份棕榈油产量达到近十年均值水平，产量环比增幅需达到1.6%，出口环比增幅达到31.4%，库存环比降幅需达到7.45%。

从主要需求国情况来看，中国主要港口棕榈油库存大幅高于五年均值水平。JCI统计数据显示，截止至第40周我国主要港口棕榈油库存91.4万吨左右，同比增74.1%，较5年均值54万吨增69.3%。据悉，10月我国食用棕油到港量预估为70万吨左右，11月75万吨左右。

10月10日MPOB公布马来西亚棕榈油供需数据，与市场主流机构预估相比，MPOB公布的9月底棕油库存数据231万吨，低于市场主流机构预估的240万左右，但仍属于偏高区间，报告影响偏空。从当前主要需求国库存水平来看，中国棕榈油库存水平均处近年高位水平，潜在限制了其进口量进一步大幅增长的可能，叠加东南亚棕榈油产量处于季节性增产周期，预估后期马棕油库存或维持偏高水平。从当前全球7家气象机构对2023年10月份太平洋中东部NINO3.4海域水温预测来看，均值已超过1.8℃，11月份预测均值跃升至2.0℃附近，12月份预测均值继续升高至2.2℃附近。研究表明，厄尔尼诺现象对马来西亚的影响可能在2024年初达到峰值。11月至次年2月，为东南亚棕榈油季节性减产周期，若与日渐增强的厄尔尼诺共振，或会放大其减产幅度，这限制了马棕油的跌幅空间。