国内豆粕显著下跌，近期我国棉粕行情跟盘延续弱势

进入本周以来，美豆基准期约盘中一度跌至2021年12月15日以来的最低水平12.51美元，因为美豆继续受到季节性收获压力的影响；之后由于美国农业部在最新的供需报告中下调的大豆产量和单产预估幅度超过预期，帮助美豆期价从近两年的低点处反弹。与此同时，对于近期我国棉粕市场而言，伴随临池豆粕市场显著下跌，加之内外盘棉花期约“双双”持续走低以及国内棉籽价格的有所回落等因素，均进一步使得近期我国棉粕行情跟盘延续弱势。本文将做如下具体分析：

1. 国内豆粕显著下跌，进一步拖累我国棉粕市场行情

如前文所述，进入本周以来，美豆市场由于继续受到其季节性收获压力的影响，导致美豆基准期约盘中一度跌至2021年12月15日以来的最低水平12.51美元。之后由于美国农业部在最新的供需报告中下调的大豆产量和单产预估幅度超过预期，帮助美豆期价从近两年的低点处反弹。本周二（10月10日）发布的作物周报显示，美国大豆收割工作已经完成近半，超过市场预期，也快于历史均值。在此背景下，我国国内豆粕市场整体显著下跌，连粕主力合约关键支撑位逐一跌破，市场悲观情绪浓重，豆粕现货则连续重挫。美豆在季节性供应压力下连续走低带来成本端支撑的疲软，同时国内饲料厂商前期备货相对充足、渠道库存较高并且看空情绪持续升温，再加上养殖端行情持续低迷，均间接拖累国内豆粕现货市场价格走势承压。截至本周四（10月12日），大商所（DCE）豆粕主力2309期货合约报收3815元/吨，较前一个交易日（10月11日）的3787元/吨上涨28元/吨或涨幅0.74%；较长假前交易日（9月28日）的3996元/吨下跌181元/吨或跌幅4.53%。现货市场方面，据JCI统计，截至本周四（10月12日），我国国内主流厂商豆粕现货均价为4337元/吨，较长假前（9月28日）的4682元/吨下跌345元/吨或跌幅7.37%。由此可见，近期国内豆粕市场显著下跌，进一步拖累我国棉粕市场行情走势。

2. 成本减弱、需求一般，近期我国棉粕行情仍趋弱势

本周以来，内外盘棉花期货合约一度持续走低，间接拖累我国棉花及其下游制成品市场行情走势。同时，近期我国国内棉籽价格进一步回落，截至本周四（10月12日），山东部分地区贸易商疆籽报价为1.81-1.83元/斤，较长假前价格下跌0.04元/斤左右；而新疆地区棉籽价格跌势相对较大，北疆部分地区目前报价为1.51~1.53元/斤，较长假前价格持续下跌0.14元/斤左右。而伴随上述我国棉籽价格的进一步回落，其成本端支撑力度也随之出现下降。此外，现阶段国内棉粕市场需求一般、成交相对清淡，均进一步加剧了我国棉粕市场的弱势下跌格局。从具体价格来看，截至本周四（10月12日），我国山东夏津46%棉粕价格报价4250元/吨-4300元/吨，新疆昌吉46%棉粕报价3800元/吨-3850元/吨，较长假前（9月28日）报价下跌250-350元/吨不等。

综上所述，本周以来，内外盘棉花一度走低，加之临池豆粕市场的显著下跌，均间接拖累我国棉粕市场行情走势。与此同时，现阶段我国棉粕市场需求一般、成交相对清淡，以及成本端国内棉籽价格的回落等，也进一步使得近期我国棉粕市场行情跟盘延续弱势。而从后市来看，随着国内棉花、美棉等新季棉花逐步进入到集中采摘期，其收获压力也将随之显现，进而波及国内棉粕等下游制成品市场；同时，市场预计今年四季度进口大豆到港量庞大或导致豆粕供应相对宽松，而临池豆粕市场走向也将进一步影响国内棉粕行情表现。因此，预计未来我国棉粕市场前景仍堪忧，继续关注之。