JCI：大豆市场“两降一升”，南美大豆产区天气关注度逐渐提高

JCI：大豆市场“两降一升”，南美大豆产区天气关注度逐渐提高

美豆期货期权基金净持仓周比继续下降：截止至2023年10月10日，美豆期货期权基金净多持仓集中在0.22万手，上周为0.5万手左右，净多持仓周比下降2835手。近两年美豆基金净多持仓最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年美豆基金净多持仓偏高区间为17~25万手，净空持仓偏高区间为-10~-16万手。美豆油期货期权基金净多持仓2.6万手，上周为4.14万手，净多持仓周比下降15417手。近十年美豆油基金净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏高区间集中在-10万附近。美豆粕期货期权基金净多持仓3.2万手，上周4.1万手，净多持仓周比下降8926手。近十年美豆粕基金净多持仓偏高区间集中在8~10万手附近，净空持仓偏高区间集中在-8万附近。

季节性收获压力与南美豆继续争夺市场份额等因素影响，使得美豆期货期权基金持仓大举减仓，自8月1号以来，美豆期货期权基金持仓已累计下降超9万手净多单。美农10月报告公布后，美国市场关注点将从美豆产量转向美豆的出口需求。目前看，美国国内压榨需求压缩空间有限，变数主要来自出口销售，四季度出口市场将被市场密切关注。

美豆对华累计销量同比降幅明显：截止至2023年10月5日，2023/24年度美豆全球累计销售量1951万吨，低于去年同期的2751万吨，同比下降800万吨，降幅29.08%。对华累计销售量893万吨，低于去年同期的1465万吨，同比下降572万吨，降幅39.05%。2023年10月份美农报告中2023/24年度美豆出口销售目标17.55亿蒲（4777万吨）。截止至2023年10月05日美豆新年度全球销售节奏占美农报告预估全年销量目标的40.85%；作为对比，2022/23年度美豆出口量为19.9亿蒲（5417万吨）。

新年度我国采购大豆船期消息：统计数据显示，2023/24年度10月装船期（主要为美国+巴西）对华出口量在1150万吨左右（已基本完成）。11月装船期（主要为美国）对华出口量在610万吨左右（上周450万吨），待采额度240万吨。12月装船期（主要为美国）对华出口量在80万吨左右（上周50万吨），待采额度470万吨。2月装船期（主要为巴西）对华出口量在250万吨左右（上周230万吨），待采额度500万吨。3月装船期（主要为巴西）对华出口量在350万吨左右（上周340万吨），待采额度800万吨。4月装船期（主要为巴西）对华出口量在330万吨左右（上周320万吨），待采额度870万吨。2023/24年度第41周我国大豆船期共采购约260万吨左右，作为对比，上周约130万吨左右。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，截止至10月17日，2023年10月份巴西大豆对华累计出口装运284万吨，去年10月对华出口装运300万吨，五年平均326万吨。 

预估10月份预估我国大豆到港量600万吨左右，11月份预估我国大豆到港量1000万吨左右，12月份预估我国大豆到港量1000万吨左右。整体来看，10月份我国国内大豆供应偏紧确定，而11-12月份的到港预估明显放大，不过实际到港量仍有赖于产地的装运节奏。

预估2023年10-11月份我国食用棕榈油到港量分别为70万吨与75万吨左右。

另，截止至10月12日，2023年10月份阿根廷豆粕对全球装运量28.4万吨左右，阿根廷豆油对全球装运量7.14万吨左右，对中国装运豆油2.48万吨。

进口巴西豆11月升贴水周比下降：国内油厂榨利来看，11月份美湾大豆CNF升贴水230美分/蒲（上周2450），对应美湾豆进口盘面榨利-60元/吨左右；而11月份巴西豆CNF为240美分/蒲（上周250），对应巴西豆进口盘面榨利+110元/吨左右。

美国大豆收获季，市场关注重点也转向美豆出口市场，尤其在巴西大豆的竞争下，统计数据显示，2023年1月至10月，巴西大豆对华出口同比增1420万吨，而美豆新作对华销售出口同比下降572万吨左右。美豆期货期权基金持仓自8月份开始连续大举减仓至正负临界值附近。统计数据显示，自7月底以来，美豆期货期权净多持仓累计大幅下降12万手左右。而美农10月报告对2023/24年度巴西大豆产量预估1.63亿吨，阿根廷大豆产量4800万吨，南美主要国家大豆产量同比增加3300万吨，从这个角度讲，全球大豆库存重建很大程度上以来南美丰产来实现，未来南美产区的天气讲逐步被市场重点关注。总之近期美豆新作出口销售同比下降，美豆基金持仓连续下降，而南美大豆产量同比上升，全球大豆市场的“两降一升”特点明显。