近期我国DDGS市场持续大幅跟跌，饲用替代价值双项提高

今年10月12日美农发布最新供需报告，因旱情影响美豆产量降幅超过预期，推动美豆期价反弹回两周以来最高，也是七周来首次收涨。不过考虑到巴西大豆竞争加剧，美豆出口需求没有显著改善迹象，美豆收获过半，市场日益关注南美大豆播种进展及天气对产量前景的影响，相对而言明年一季度的豆价走势可能更弱。由于渠道库存较高和看空情绪升温，近期国内豆粕现货价格弱势下行，10月17日（本周二）国内主要厂商43%豆粕现货日均价4357元/吨，周比价格下降82元/吨，较8月下旬时高点累计跌幅693元/吨。

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进入10月下旬我国华北新玉米收获基本完毕，东北新粮收获持续推进，同时南方进口谷物到货增加，玉米现货市场价格弱势寻底。黑龙江、吉林深加工企业挂牌收购玉米折干价（不含烘干费）约2200-2500元/吨，周比下跌30-140元/吨不等，较9月初累计跌幅100-360元/吨；山东深加工企业玉米挂牌价（25%水以内）2650-2870元/吨附近，周比下跌10-60元/吨，较9月初累计跌幅200-360元/吨。国内玉米酒精消费稳中偏淡，国庆节后报价局部回落，不过新粮成本低廉支撑酒精生产效益提高。

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近一周国内DDGS市场价格继续下行，2023年10月17日我国DDGS市场均价2726元/吨，周比下降69元/吨，月比下降479元/吨；DDGS单位蛋白价格为104.84元/吨，豆粕单位蛋白价格为101.32元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差下降至3-4元/吨左右。DDGS与豆粕的价格比为0.6256，上一周为0.6296；DDGS相对玉米的价格比为0.9849，上一周为0.998，DDGS较豆粕蛋白替代保持优势，并且对饲用玉米（容重二等）的能量替代价值明显上升。

总之，预计今年四季度我国进口大豆到港量庞大，美豆成本端支撑力疲软，国内豆粕终端采购心态持续低迷；同时，我国新玉米优质且增产预期较强，供应压力利空市场价格震荡寻底，玉米酒精企业开机率有待升高，预计短期国内DDGS市场报价跟随豆粕比价偏弱运行。关注后期天气对我国东北新季玉米上市节奏影响、我国进口南美大豆、玉米等多元谷物到港规模与远月成本等。