利空题材“积聚”，近期内外盘棉花双双承压“走”下坡路

进入今年10月份，宏观因素以及地缘局势等无不扰动着全球商品市场行情走势。其中，国内外棉花市场可谓双双承压“走”下坡路，期货盘面呈现典型的高位回调态势。尤其本周以来ICE美棉市场，伴随新季美棉收获进展顺利以及需求担忧持续等因素，导致其走势一度下探近月新低水平。此外，受外盘影响，叠加国内市场需求不及预期等，也进一步加剧了我国国内市场担忧氛围，从而拖累ZCE郑棉跟盘亦现下滑走势。本文将做如下具体分析：

美棉市场方面，从洲际商品交易所（ICE）棉花主力期货合约来看，自今年10月以来，ICE美棉整体震荡走低且于本周三（10月18日）盘中一度触及近月来新低水平——82.01美分/磅，较今年9月末高点的89.89美分/磅录得累计下跌8.77%。从原因来看，虽然美国农业部（USDA）10月份供需数据报告下调了美国棉花23/24年度产量预测，但地缘局势以及美国通胀仍引发市场对于经济下行的担忧。美国劳工部6日发布数据显示，美国9月份非农就业人数增加了33.6万人，远超过市场普遍预期的17万人，失业率环比持平，仍维持在3.8%。这一数据创造了自今年2月以来的最高值。同时，本周二（10月17日）公布的美国9月零售销售额环比增长0.7%，虽然较6月增速的修正值0.8%略有放缓，但远强于市场预期的增速0.3%，连续六个月增长。上述数据也表明美国通胀仍维持高位，间接使得美联储加息预期也进一步增强。同时，现阶段新季美棉收获进展顺利以及棉花需求担忧持续等因素，均拖累ICE美棉期价“崩盘”下跌。

在此背景下，国内ZCE郑棉跟盘亦现承压下滑走势。一方面，现阶段我国棉花正处上市采摘期，其收获压力也是不言而喻的。另一方面，今年“金九银十”纺织业旺季并不及预期，目前市场维持随买随用且国内棉纺织企业整体情绪较为谨慎，新季棉花整体交售进度偏慢。而截至周三（10月18日），郑商所（ZCE）棉花主力2401期货合约报收于16485元/吨，也是录得连续三个交易日下跌，且较前一个交易日继续下跌210元/吨，约合单日波幅-1.26%。截至目前，2023年10月18日盘中，郑棉主力期约最低下探16360元/吨，较年内最高点17905元/吨回落1545元/吨（约合最大跌幅-8.63%）。

综上所述，今年10月以来，在宏观因素以及地缘局势影响下，原油、能源等外部市场一度弱势运行，对ICE美棉形成一定“拖累”。而本周以来，伴随新季美棉收获进展顺利以及棉花需求担忧持续等因素，也进一步加剧了ICE美棉的下跌趋势。而就现阶段我国棉花市场来说，洲际商品交易所（ICE）棉花期货持续下跌，加之国内市场面临收获压力以及新季棉花交售进度偏慢、市场需求不及预期等，进而令郑州商品交易所（ZCE）棉花合约跟随外部市场双双承压“走”下坡路，也进一步抑制棉粕等其下游产品市场行情表现。从后市来看，不管美棉还是国内棉花，都将面临一定收获压力；同时，宏观因素以及地缘冲突存不确定性，我们也将持续关注。