外盘油籽显差异，近期我国菜粕市场跟盘弱势震荡（2023年第42周）

2023年第42周（10月13日~20日）期间，我国菜粕价格跟盘趋弱势震荡，现货基差跟随豆粕进一步下跌。随着国内天气转冷，菜粕刚性需求有所下降且市场预计后期进口油菜籽到港量有所增加，均对国内菜粕价格形成一定抑制；同时，周内ICE油菜籽短期“连阴”，也进一步加剧了我国菜粕价格下行趋势。不过，现阶段国内豆菜粕价差仍维持高位，菜粕性价比优势仍存，也限制菜粕下跌幅度。与此同时，我国棉粕价格整体稳中略跌。一方面，国内豆粕持续震荡，进而影响我国棉粕市场行情走势。另一方面，周内国际、国内棉花期约的高位回落，加之棉粕本身需求不及预期等因素，均对我国棉粕市场价格形成拖累。

1. 外盘油籽显差异，进一步影响我国粕类市场行情表现

本周期间，美豆、加籽等外盘油籽市场走势略显差异。其中，美豆市场方面，周内美豆期约录得上涨1.72%，作为对比，上周上涨1.1%。因为美国大豆压榨数据超过预期、美豆出口需求改善以及巴西的持续干旱放慢大豆播种等因素支撑。而目前大豆市场关注的焦点集中在南美，阿根廷和巴西北部地区仍然炎热干燥，南部地区则过于多雨，不利于2023/24年度大豆播种，继续关注南美天气变化情况。同时，ICE加籽市场方面，本周油菜籽期约录得下跌约2.85%，作为对比，上周上涨1.3%。而值得注意的是，其中11月期约盘中一度跌破700加元/吨重要整数关口。因为芝加哥豆油、马棕油等外盘植物油市场走低，给加拿大市场带来了压力。此外，我国豆粕现货市场跟盘振荡，连粕价格重心略有抬升，但走势明显弱于美豆。周内豆粕成交较前一周明显缩量，下游需求端未见明显好转，饲料企业维持安全库存、滚动补库。总体而言，美豆、加籽等外盘油籽市场短期显差异，也进一步影响我国包括豆粕、菜粕等在内的粕类市场行情表现。

2. 水产刚性需求下降，近期我国菜粕市场跟盘弱势震荡

本周期间，我国菜粕现货基差跟随豆粕进一步下跌，截至本周五（10月20日），广东地区菜粕现货基差报价RM2401+380，广西地区菜粕现货基差RM2401+350，较上一周五（10月13日）的现货基差报价下调30-50不等。此外，从国内菜粕需求端来看，现阶段随着国内天气逐步转冷，导致菜粕刚性需求有所下降；而供应端方面，据JCI统计，截至10月13日的一周（41周），我国主要油厂菜粕库存为2.1万吨，虽然较上周略微减少0.4万吨，但是仍较去年同期的0.32万吨同比增加556.25%。这一库存水平也是国内菜粕库存近五年同期偏高水平。因此，上述供需面疲软也“拖累”我国菜粕市场行情走势。此外，伴随新季加拿大油菜籽的逐步收获上市，市场预计今年四季度我国进口油菜籽到港量或延续高位，这也意味着后期我国菜粕供应端或仍趋于相对宽松，也在一定程度上加剧了国内菜粕市场的利空压力。但是，现阶段国内豆菜粕价差仍维持高位运行，也间接支撑近期我国菜粕市场跟盘弱势震荡。

综上所述，本周期间，美豆、加籽等外盘油籽市场走势略显差异，进一步影响我国粕类市场行情走势。与此同时，国内菜粕自身需求端因为水产养殖转淡而有所下降，而供应端仍趋相对宽松，也间接施压我国菜粕价格走势。但是，现阶段国内豆菜粕价差仍维持高位运行，也对其价格形成底部支撑。因此，近期我国菜粕市场整体跟盘现弱势震荡。展望后市，市场预计今年四季度期间，我国油菜籽进口量乃至大豆进口量仍将维持高位，而彼时国内水产养殖业将进入到淡季阶段，因此预计在未来一段时间内我国菜粕表现仍将继续呈现弱势运行状态。市场持续关注豆菜粕价差变化以及进口油菜籽到港量等。