成本端进一步回落，近期我国棉粕市场价格承压下行

众所周知，每年9-12月份为国内棉花的收购季节。其中，10-12月为每年棉花的收购高峰期，而这也意味着我国棉花及其下游产品供应能力也同步增加。然而，今年以来，伴随我国棉花规模化生产及机械化程度的完善，使得机采棉采摘率得到提高，也间接导致近期我国棉籽价格的进一步回落。与此同时，伴随国内豆粕市场短期震荡走弱，叠加棉粕市场自身需求一般等，均使得近期我国棉粕价格承压下行。本文将做如下具体分析：

1. 国内棉籽价格进一步回落，成本端施压我国棉粕行情走势

进入10月份之后，我国各地的新季棉籽上市数量有所增加，对其市场价格形成一定压力。同时，随着国内机采棉采摘率的提高，也间接导致近期我国棉籽价格的进一步回落。截至本周四（10月26日），山东部分地区棉籽价格为1.73-1.75元/斤，新疆部分地区棉籽价格为1.43~1.45元/斤，较前一周五（10月20日）价格进一步下跌0.07-0.08元/斤不等。而较今年国庆长假前山东、新疆地区棉籽价格则下跌约0.12-0.22元/斤不等。由此可见，伴随国内棉籽价格的进一步回落，也从成本端施压我国棉粕市场行情走势。

2. 临池豆粕整体震荡走弱，近期我国棉粕市场价格承压下行

本周以来，因为中国签订美国农产品采购意向书，美豆粕大涨至七个月来的新高，进而一度支撑美豆基准期约有所上涨。但是南美农业产区的降雨改善，也限制美豆期约涨幅。现阶段南美天气是市场关注的焦点，而最新气象预报显示，巴西中西部将会出现有利降雨，阿根廷在未来7-10天可能出现零星阵雨。在此背景下，临池豆粕市场情绪相对疲软，供应压力预期且需求预期增量有限，间接拖累国内豆粕市场整体震荡走弱，也进一步影响我国棉粕市场行情走势。

此外，另据市场了解，现阶段国内棉粕市场需求仍一般、成交较为清淡，也进一步加剧了我国棉粕市场的下行趋势。不过，目前国内油厂开机率仍维持低位也间接限制我国棉粕跌幅。截至目前（10月26日），北疆部分地区46%棉粕的参考价格在3580-3600元/吨；山东部分地区46%棉粕的参考价格在4150-4200元/吨，较上一周五（10月20日）价格继续下跌100元/吨不等。

综上所述，近期临池豆粕市场整体震荡走弱，加之国内棉籽等成本支撑因素进一步回落等，均使得近期我国棉粕市场价格承压下行。而从后市来看，随着我国新季棉花的集中上市，也将对棉花以及其下游制成品市场带来一定压力；同时， 天气、宏观以及地缘局势的发展也将对我国包括棉花等在内的棉类市场产生重大影响，继续关注。