供需面相对疲软，近期我国菜粕市场跟盘震荡走低（2023年第43周）

2023年第43周（10月20日~27日）期间，我国菜粕市场整体跟随豆粕震荡走低。现阶段水产刚性需求逐步下降，且市场预计后期进口油菜籽到港量有所增加、菜粕供应压力持续，均对我国菜粕价格形成“抑制”。不过，现阶段国内豆菜粕价差仍维持高位运行，菜粕性价比优势仍存，也在一定程度上对国内菜粕价格形成底部支撑。与此同时，我国棉粕市场价格亦有所下跌。伴随临池豆粕市场整体震荡走弱，叠加国内棉籽价格进一步回落以及棉粕市场本身需求一般等因素，均导致近期我国棉粕市场价格承压下行。不过，目前国内油厂开机率仍维持低位也在一定程度上限制我国棉粕跌幅。

1. 国内豆粕跟盘下行，间接拖累我国菜粕市场行情走势

进入本周以来，因为中国签订美国农产品采购意向书，美豆粕大涨且盘中创下期约新高，进而一度支撑美豆基准期约有所上涨。但是南美干旱的农业产区迎来有利降雨，也制约美豆期价涨幅。最终美豆期货合约录得周度下跌0.06%，作为对比，前一周上涨1.72%。而接下来南美天气仍是市场关注的焦点题材之一。在此背景下，本周我国豆粕现货总体走势跟盘下行，周内部分油厂远月偏低基差合同成交放量，现货市场总体交投不佳，随着11月国内进口大豆高供应预期不变，看弱预期依然主导市场情绪。现货价格方面，本周国内主流厂商豆粕报价区间跌至4070-4250元/吨，周度下跌100-170元/吨。由此可见，伴随临池豆粕市场的跟盘下行，也间接拖累我国菜粕市场行情走势。

2. 供需面相对疲软，近期我国菜粕市场跟盘震荡走低

本周期间，我国菜粕现货基差跟随豆粕区间震荡，随着我国国内水产养殖逐步转向淡季阶段，作为其刚性饲料的菜粕需求相应减少，市场成交也相对清淡。从目前国内菜粕库存来看，截至今年第42周，我国国内主要油厂菜粕库存为1.1万吨，虽然较前一周继续下降1万吨，但仍位于近五年同期第二高位水平，且较2022年第42周我国菜粕库存为0.1万吨，同比仍增加1万吨或增幅1000%。此外，市场预计后期11月、12月我国进口油菜籽到港量将持续增量，这也意味着未来我国国内菜粕供应压力仍持续。因此，伴随上述菜粕供需面的疲软，以及目前国内豆菜粕价差维持高位运行等，也进一步使得近期我国菜粕市场价格跟盘震荡走低。

综上所述，本周期间，临池豆粕市场跟盘下行，间接拖累我国菜粕市场行情走势。同时，国内菜粕本身供需面相对疲软也进一步加剧了其下跌趋势。不过，现阶段国内豆菜粕价差仍维持高位，菜粕性价比优势仍存，对国内菜粕价格形成底部支撑。因此，近期我国菜粕市场价格整体跟盘震荡走低。从后市来看，随着国内水产养殖业逐步转向淡季阶段，且市场预计后期进口油菜籽到港量将增加，间接使得国内菜粕供应将趋于宽松格局。JCI预计短期国内菜粕现货市场或仍将维持弱势震荡行情为主。市场继续关注进口油菜籽到港量以及国内油厂开停机节奏等相关情况。