南美迎有利降雨，近期我国菜粕行情再承压

上周期间，芝加哥期货交易所(CBOT）大豆期货互有涨跌，其中基准期约收低0.06%。进入本周，美豆市场一度因为上周末期间南美降雨，多头获利平仓，令其基准期约延续下跌。不过，之后巴西北部天气炎热干旱也限制其跌幅。同时，ICE油菜籽受制于国际原油以及外盘植物油市场走低，叠加加拿大油菜籽单产高于预期等，令其走势趋弱势运行。由此可见，南美产区迎有利降雨导致美豆顺势下跌，叠加ICE油菜籽短期弱势，均进一步使得近期我国菜粕行情再承压。本文将做如下具体分析：

1. 南美迎有利降雨，CBOT大豆顺势现下跌行情

随着2023/24年度巴西大豆播种不断推进，以及阿根廷大豆临近播种，市场对于南美产区天气影响的关注度不断增强。上周期间，因为南美干旱的地区迎来有利降雨、国际原油走低以及美元走强等因素，令美豆基准期约周度收低0.06%。而进入本周一，周末期间南美巴西和阿根廷干旱地区迎来有利降雨，将有助于缓解新季作物可能面临的干旱问题，或进一步巩固创纪录丰产预期，从而间接使得CBOT大豆一度顺势延续下跌行情。此外，目前欧洲和美国的气象模型都指出整个阿根廷种植区的降水将接近或高于正常水平，这有利于玉米播种恢复正常，也有利于即将于11月份展开播种的大豆。虽然，随着季节变化，美豆需求的季节性好转可能会带来一定的支撑，但从大的趋势来看，全球大豆市场供需结构仍将以宽松趋势为主，美豆近阶段仍将以交易全球大豆累库的兑现预期与幅度为主，美豆需求呈现季节性好转，但也难以彻底改变美豆的整体下行趋势。

2. ICE油菜籽弱势，近期我国菜粕行情再承压

上周期间，洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货因为芝加哥豆油和国际原油走低，以及加拿大的油菜籽单产高于预期，令其基准期约收低1.6%。而截至本周一（10月30日），ICE油菜籽期货基准期约收盘收低0.82%。因为芝加哥大豆和豆粕期货走低，欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货下跌，均给加拿大市场构成比价压力。同时，油菜籽仍在国际市场上面临激烈竞争，据称出口商的需求相对淡静，同样对价格不利。由此可见，ICE油菜籽延续弱势，也在一定程度上对我国菜粕市场形成“拖累”。与此同时，对于国内菜粕现货市场而言，现阶段国内水产养殖逐步转向周期性淡季阶段，菜粕刚性需求下降，加之市场预计11月-12月我国油菜籽进口量大幅增加，供应端相对宽松状况也进一步导致我国菜粕行情再承压。截至本周二（10月31日），郑商所（ZCE）菜粕主力2401期货合约报收于2873元/吨，较前一交易日（10月30日）收盘价格2983元/吨下跌110元/吨，约合单日波幅-3.69%。

综上所述，近期南美迎来有利降雨，使得CBOT大豆一度顺势延续下跌行情，进一步影响包括国内豆粕、菜粕等粕类市场行情走势。与此同时，ICE油菜籽市场短期弱势以及市场预计国内菜粕供应将趋于宽松，也进一步使得我国菜粕行情跟盘再承压。从后市来看，在外盘美豆整体下行趋势背景下，加之市场预计后期我国菜粕市场整体供大于求，也间接使得国内菜粕现货市场或仍将维持弱势震荡行情为主。市场继续关注进口油菜籽到港量以及国内油厂开停机节奏等相关情况。