JCI观察：为何近期国内生猪二育积极性有所“收敛”？

近期，国内生猪市场面临巨幅波动引发市场关注，但这似乎并未引起二育市场的补栏积极性。近两年以来，我国二育模式（二次育肥，即养殖户购买标准出栏体重的猪只进行二次饲养，以达到缩短饲养时间赚取利润差的投机型养殖模式）对猪市的影响较为显著，特别是在集中出栏阶段，大批量的大体重猪只所供应的猪肉量增长带来的叠加效应无形中增加了市场供大于求的压力。那为何在近期国内生猪出栏均价出现恐慌性抛售的时候，二育未快速“入场”呢？JCI分析认为有以下几方面的因素。

1、当前月国内二育效益水平不尽如人意，猪价下行未引发大面积补栏

根据JCI计算，自十月份以来，国内生猪市场供应过剩压力再度显现，猪价震荡下滑，二次育肥的理论效益水平也是持续萎缩。截止至目前，国内二次育肥的理论效益值为亏损近70元/头。由于理论效益亏损，因此近期国内猪价的下行也未能“触发”二育积极性，当然其中也有养殖端担忧猪价继续弱势下行而“谨慎行事”。

2、二育养殖本质为投机型养殖，补栏还需结合“天时、地利、人和”

二次育肥本质上来说是一种投机型养殖模式，且这种饲养模式对比外购仔猪育肥的风险相对更小，且投机性更强。而现阶段国内二育积极性相对谨慎有以下几方面的因素：

其一，国内生猪市场供应总体宽松，猪价预期上涨但对于上行空间，市场大多持谨慎看法。因此，二育投机型养殖还是以观望居多（考虑成本因素）。

第二，当前补栏时间距离春节前出栏仍有“时间差”，若国内猪价持续维持弱势格局，预计11月中下旬二育积极性会有所抬头（考虑时间因素）。

第三，前期生猪市场疫情“搅动”市场也同样影响二育市场的补栏情绪。此外，当前猪肉消费相对温和，且社会猪肉库存水平总体较为充裕，大体重猪只获利有限（猪价弱势运行中，大体重猪只的单位售价会低于标准体重），二育入场较为谨慎（考虑效益因素）。

综上所述，当前我国猪市仍处于供应持续宽松，下游消费相对温和，效益仍有亏损的弱势行情中，二育补栏积极性仍然显得较为谨慎，因此对于市场的实际影响也相对有限。进入11月中下旬后，我们需关注二育市场的动态。