外盘油籽走势显差异，我国菜粕跟盘震荡中寻方向

截至2023年11月3日的一周，美豆、加籽等在内的外盘油籽市场走势显差异。美豆方面，CBOT大豆期货基准期约较一周前上涨2.4%且创下六周半来新高；同时，加籽市场方面，ICE油菜籽因为芝加哥豆油和马来西亚棕榈油继续走低等因素，令其基准期约下跌0.13%。在此背景下，我国菜粕市场由于自身基本面以及国内豆菜粕价差维持高位等因素影响，整体跟盘现先抑后扬行情，而本周四（11月9日），美国农业部（USDA）11月供需数据报告以及本周五（11月10日），马来西亚棕榈油局（MPOB）10月供需数据报告均将发布，也或将对我国菜粕市场行情提供方向性指引，本文将做如下具体分析：

1. 外盘油籽走势显差异，进一步影响我国菜粕市场行情表现

如前文所述，上周期间，美豆市场整体上涨，其中主力期约创出今年9月中旬以来的最高点且录得2.4%的周度涨幅，为过去四周来第三周上涨，主要因为巴西天气令人担忧、头号进口国中国进口需求前景乐观以及行业机构调低美国大豆单产预估。美元汇率大幅走低也带来一定支持。考虑到当前北美以及南美大豆压榨利润普遍有利，美国对华出口环境有所改善，有利于美豆展开收获后反弹，但是反弹空间依然取决于南美天气以及对大豆播种和单产潜力的影响，以及美国大豆出口销售步伐能否保持坚挺。同时，ICE油菜籽方面，因为芝加哥豆油和马来西亚棕榈油继续走低，进而导致ICE油菜籽基准期约周度下跌0.13%。随着加拿大大草原的收割工作已经结束，ICE油菜籽价格或已创下收获低点。总体而言，短期美豆、加籽等在内的外盘油籽市场走势显差异，进一步影响我国菜粕市场行情表现。

2. 美农报告发布在即，我国菜粕跟盘震荡中寻方向

本周四（11月9日），市场关注的美国农业部（USDA）将会发布11月供需报告。市场预计2023/24年度美国大豆产量为41.03亿蒲，略低于美国农业部10月份预测的41.04亿蒲。大豆单产预计为49.6蒲/英亩，与美国农业部10月份的预测一致，预测范围在49到50.3蒲/英亩。而2023/24年度美国大豆期末库存为2.22亿蒲，略高于10月份政府预测的2.2亿蒲，预测范围在1.75亿到2.55亿蒲。同时，本周五（11月10日），马来西亚棕榈油局（MPOB）将发布10月供需数据，市场预计10月底马来西亚棕榈油库存可能进一步增长，且创下2019年5月以来的最高值。此外，就目前国内菜粕市场而言，进入11月份，我国水产养殖业将逐步进入到季节性淡季，菜粕需求量无疑也将随之转淡，而市场预计11月-12月我国进口油菜籽仍持续增量，上述因素也进一步对我国菜粕市场价格形成一定抑制。不过，现阶段国内豆菜粕价差仍维持高位运行，也在一定程度上支撑菜粕市场价格。因此，从整体看，短期我国菜粕市场仍以跟盘震荡运行为主。截至本周一（11月6日），郑粕主力2401期货合约报收于3007元/吨，较前一个交易日2960元/吨上涨47元/吨，约合单日波幅+1.59%。而下半周的美农报告以及马来西亚棕榈油局的报告接连发布也将对后市我国菜粕市场提供新的方向。

综上所述，近期包括美豆、加籽等外盘油籽市场走势显差异，进而影响我国菜粕市场行情表现。与此同时，国内水产养殖需求下降且市场预期后市菜粕供应将预期宽松，也进一步对我国菜粕市场价格形成拖累。不过，现阶段国内豆菜粕价差仍维持高位运行，也间接对我国菜粕市场价格形成一定支撑。因此，短期我国菜粕市场仍以跟盘震荡运行为主。而本周下半周，美农报告以及马来西亚棕榈油局的供需数据报告也将接连发布，届时也将进一步对我国菜粕市场提供方向性指引，我们也将继续关注。