CBOT大豆创近月新高，ZCE郑粕跟盘上涨现“五连阳”行情

自2023年10月底以来，美豆基准期约一度连续七个交易日上涨且11月8日盘中涨至今年9月12日以来的最高水平13.84美元，南美大豆产区的不规则天气是主要推动力；同时，头号大豆进口国中国进口需求前景乐观以及行业机构调低美国大豆单产预估等，也间接对其形成有利支撑。在此背景下，截至本周三（11月8日），ZCE郑粕跟盘如期上涨现“五连阳”行情。JCI将做如下具体分析：

1. 南美天气引关注，CBOT大豆创下近月新高

厄尔尼诺现象的特点是赤道太平洋的表层海水异常温暖，目前正在发生，并对巴西等大豆产区产生了复杂的影响。上周，巴西产区天气日益令人感到担忧，因为南部地区降雨过多，而北部地区炎热干燥，中部地区降雨不规律，这不仅导致作物播种放慢，还威胁到已经播种的作物生长潜力，进而降低其单产潜力。同时，阿根廷农业产区出现连续降雨，缓解了作物面临的干旱压力，也为农民开始播种大豆提供了机会。而进入本周，大豆主产国巴西南部地区暴雨成灾，北部地区干旱状况依旧持续；虽然阿根廷农业产区的天气情况有所改善，但整体上依然干燥。因此，在上述南美大豆主产区天气升水不断注入之下，加之美豆需求前景乐观以及行业机构调低美国大豆单产预估等因素支撑下，CBOT大豆顺势创下今年9月12日以来的最高水平13.84美元，也进一步提振我国包括豆粕、菜粕等在内的杂粕市场行情走势。

2. 郑粕短期“五连阳”，谨防冲高之后的回调风险

受上述外围市场的提振，近期国内豆粕市场价格跟盘震荡回升，进而提振我国菜粕市场行情走势；同时，现阶段国内豆菜粕价差维持高位运行，使得国内菜粕性价比优势显现，也进一步支撑ZCE郑粕跟盘短期现“五连阳”行情。截至周三（11月8日）午盘，郑商所（ZCE）菜粕主力2401期货合约报收于3059元/吨，较隔夜收盘价格微涨1元/吨，约合单日波幅+0.03%，较今年11月1日收盘价格上涨194元/吨，录得涨幅+6.77%。相对而言，当天大商所（DCE）豆粕主力2401期货合约报收于4129元/吨，较隔夜收盘价格上涨29元/吨，约合单日波幅+0.71%。显然，近期伴随南美产区天气升水不断注入令美豆期约一度创下近月新高，也进一步支撑我国豆粕、菜粕期货合约呈现回升之势，尤其ZCE郑粕更是现“五连阳”行情。但是不得不提的是，在11月份之后，大豆、油菜籽进口预期大幅增加，令国内菜粕库存得到进一步提升，且彼时作为水产刚性需求的菜粕有所下降，么对于国内菜粕市场的压力也是不言而喻的。因此，我国杂粕厂商也应谨防其冲高之后的回调风险。

综上所述，近一阶段时间以来，南美产区天气再度引发市场关注，在巴西、阿根廷天气升水不断注入之下，美豆基准期约一度连续七个交易日上涨且盘中创下近月新高水平。受此提振，国内DCE连粕、ZCE郑粕随之跟盘上涨，尤其ZCE郑粕更是录得“五连阳”行情。但是，可以预见的是，后期随着进口大豆、油菜籽到港量的持续增加，使得近期国内包括豆粕、菜粕在内的杂粕市场供应趋于宽松格局，那么其压力也是不言而喻的。而接下来市场仍应持续关注南美天气变化以及进口大豆、油菜籽到港量等相关情况。