美豆期价反弹动能趋弱，近期我国棉粕行情稳中略跌

今年10月底以来，南美大豆产区的天气因素一度推动CBOT大豆期价大幅走高。而本周三（11月8日），由于南美天气条件糟糕以及中国的进口需求恢复，提振CBOT大豆基准期约盘中一度涨至今年9月12日以来的最高水平。然而，尽管此前美豆期价一度有所反弹，但最新USDA报告将美豆单产及产量上调，使得当下美豆期价进一步向上反弹的动能趋弱。在此背景下，叠加国内豆粕价格走势震荡的影响，近期我国棉粕行情整体呈现出稳中略跌的局面，本文将做如下具体分析：

1. 美农报告美豆数据偏空，美豆反弹动能趋弱

近一段时间以来，由于大豆主产国巴西南部地区暴雨成灾、北部地区干旱状况依旧持续，以及阿根廷农业产区整体上依然干燥等，均将威胁到新季作物生长潜力，也进一步影响大豆最终的单产和产量；同时，美豆需求前景乐观以及行业机构调低美国大豆单产预估等，均有利于提振美豆期价走高，且创下今年9月12日以来的最高水平。然而，尽管此前一段时间美豆期价有所反弹，但美国农业部在11月份供需报告中将美豆平均单产调高到每英亩49.9蒲，比上月高出0.3蒲，美豆产量调高到41.29亿蒲，较上月上调2500万蒲。报告出台之前，市场曾预计大豆单产和产量预估将略微下调。在此背景下，当下美豆期价进一步向上反弹的动能或将趋弱。

2. 多、空题材交织，近期我国棉粕行情稳中略跌

就国内棉粕市场而言，本周临池豆粕市场整体跟盘震荡走弱，也间接影响我国棉粕市场行情走势。同时，现阶段我国新季棉类产品正处于上市高峰期，而伴随国内棉油企业开机率的逐步提升，也使得棉粕供应较前期有所增加。但目前市场终端需求整体仍不及预期，基本维持随采随用。上述因素也对我国棉粕市场价格形成一定压制。但是，周内我国部分地区棉油企业回补榨利，以及国内棉籽价格有所回升等，均间接支撑我国棉粕市场行情走势。因此，在多、空题材交织下，近期我国棉粕行情稳中略跌。截至本周四（11月9日），我国山东部分地区46%棉粕价格报价3800元/吨-3850元/吨，较上周五（11月3日）价格下跌150元/吨；新疆部分地区46%棉粕报价3400元/吨-3450元/吨，较上周五（11月3日）价格基本持平。

综上所述，近期美豆期价经过反弹后进一步上行动能或减弱，国内豆粕行情走势震荡，且国内棉粕市场本身供需基本面的疲软也对其价格形成抑制。从后市来看，短期以CBOT领衔的全球油脂油料行情或趋偏强震荡；同时，后期市场预计临池豆粕市场等供应或趋于宽松，也将间接影响我国棉粕市场行情走势，我们也将持续关注。