美农报告数据利空，近期我国菜粕市场跟盘震荡走低（2023年第45周）

2023年第45周（11月3日~10日）期间，美国农业部（USDA）供需数据报告利空，进而使得我国菜粕市场跟盘震荡走低。目前国内豆菜粕价差维持高位运行，菜粕性价比优势对其价格形成一定支撑。但是，国内水产养殖转向季节性淡季、需求端下降且市场预计后期进口油菜籽到港将增量等因素，均进一步对我国菜粕市场价格形成抑制。与此同时，我国棉粕市场整体趋弱稳为主。伴随临池豆粕行情走势震荡，叠加我国棉粕市场本身供需基本面疲软，均对国内棉粕价格形成一定压制。但周内棉籽价格的有所回升，也从成本端限制我国棉粕市场价格下行趋势。

1. 美农报告数据利空，美豆持续反弹动能有所减弱

进入本周以来，由于南美大豆产区的不规则天气以及头号大豆进口国中国进口需求前景乐观等因素，一度提振美豆基准期约短期呈“连阳”走势且盘中涨至今年9月12日以来的最高水平13.84美元。而本周四（11月9日），市场关注的美国农业部（USDA）11月供需数据报告发布，显示将美国大豆平均单产调高到每英亩49.9蒲，比上月高出0.3蒲，大豆产量调高到41.29亿蒲，较上月上调2500万蒲。报告出台之前，市场曾预计大豆单产和产量预估将略微下调。同时，美国大豆压榨数据不变，仍为23亿蒲，出口预估不变，仍为17.55亿蒲。由于产量上调，2023/24年度美国大豆期末库存调高到2.45亿蒲，较上月高出2500万蒲，但是仍然低于上年的2.68亿蒲。本月美国农业部维持2023/24年度巴西和阿根廷大豆产量预期不变，分别为1.63亿吨和4800万吨。显然，上述报告数据的利空，间接导致美豆近期持续反弹动能有所减弱，也进一步波及包括豆粕、菜粕等我国粕类市场行情走势。

2. 国内水产需求下降，近期我国菜粕市场跟盘震荡走低

众所周知，水产养殖行业与畜禽养殖行业一样具有周期性和季节性的特征。进入11月份，伴随我国水产养殖业转向季节性淡季阶段，国内菜粕需求量也将随之下降。此外，从供应端而言，截至今年第44周，我国华南地区主要油厂菜粕库存为0.6万吨，较前一周（2023年第43周）的0.7万吨，虽然环比减少0.1万吨，但是较2022年第44周我国菜粕库存0.05万吨，同比增加0.55万吨或同比增幅1100%。进口颗粒粕库存方面，截至今年第44周，华南地区颗粒粕库存为4万吨左右，华东地区颗粒粕库存为11.5万吨左右。因此，从整体看，目前我国菜粕供应相对充足。不过，市场预计今年11-12月我国进口油菜籽数量将大幅增加，且第四季度进口总量有望比肩近五年同期最高水平；同时，据贸易商数据显示，今年进口大豆9-11月的买船量已偏高于去年同期，且市场在持续交易10-11月油厂买船量较大、11-12月供应转宽松预期。因此，伴随进口大豆、油菜籽到港量的增加，也料将对我国菜粕市场行情形成压力。总体而言，现阶段国内菜粕供需面相对疲软，也间接使得近期我国菜粕市场跟盘震荡走低。

综上所述，本周美国农业部（USDA）11月供需数据报告利空，使得美豆期价经过反弹后进一步上行动能或减弱，也间接影响包括豆粕、菜粕等我国粕类市场行情走势。与此同时，随着国内水产养殖转向季节性淡季，国内菜粕需求下降；而市场预计后期进口大豆、油菜籽到港将增量等，均进一步使得我国菜粕市场跟盘震荡走低。而接下来市场仍应持续关注南美产区天气形势变化以及我国进口油菜籽到港量等相关情况。