JCI：又到了尤其需要关注美豆销售节奏的时刻

JCI：又到了尤其需要关注美豆销售节奏的时刻

美豆期货期权基金净持仓周比增加：截止至2023年11月07日，美豆期货期权基金净多持仓集中在6.86万手，上周为2.32万手左右，净多持仓周比增加45445手。近两年美豆基金净多持仓最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年美豆基金净多持仓偏高区间为17~25万手，净空持仓偏高区间为-10~-16万手。美豆油期货期权基金净多持仓-1.035万手，上周为0.45万手，净多持仓周比下降14847手。近十年美豆油基金净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏高区间集中在-10万附近。美豆粕期货期权基金净多持仓11.2万手，上周10.66万手，净多持仓周比增加5404手。近十年美豆粕基金净多持仓偏高区间集中在8~10万手附近，净空持仓偏高区间集中在-8万附近。

而美国市场关注点将从美豆产量转向美豆销售节奏。统计数据显示，自10月份南美大豆进入播种期，天气炒作窗口开启，美豆期货期权基金持仓重回震荡增持趋势。CBOT美豆主连走势显示，自10月份开始已连续反弹四周，累计上涨130美分/蒲或+10.4%。

美豆对华累计销量同比降幅明显：截止至2023年11月2日，2023/24年度美豆全球累计销售量2424低于去年同期的3230同比下降806，降幅25，周比降幅继续缩窄。2023/24年度美豆对华累计销售量1271万吨，低于去年同期的1849万吨，同比下降578万吨，降幅31.2%，周比降幅继续缩窄。2023年11月份美农报告中2023/24年度美豆出口销售目标17.55亿蒲（4777万吨）。截止至2023年11月2日美豆新年度全球销售节奏占美农报告预估全年销量目标的50.75%；作为对比，2022/23年度美豆出口量为19.9亿蒲（5417万吨）。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，截止至11月14日，2023年11月份巴西大豆对华累计出口装运179万吨，去年11月对华出口装运153万吨，五年平均248万吨。 

预估11月份预估我国大豆到港量1000万吨左右，12月份我国大豆到港量1100~1200万吨左右。整体来看，11-12月份的到港预估明显放大，不过实际到港量仍有赖于产地的装运节奏。不过由于当前市场对于12月与1月买船进度偏慢，预估2024年1-2月我国大豆进口到港量或降幅明显。

预估2023年11-12月份我国食用棕榈油到港量分别为80万吨与70万吨左右。

另，截止至11月14日，2023年11月份阿根廷豆粕对全球装运量48.8万吨左右，阿根廷豆油对全球装运量5.35万吨左右，对中国装运豆油0万吨。

进口巴西豆12月升贴水周比上涨：国内油厂榨利来看，12月份美湾大豆CNF升贴水235美分/蒲（上周209），对应美湾豆进口盘面榨利-116元/吨左右；而12月份巴西豆CNF为215美分/蒲（上周205），对应巴西豆进口盘面榨利-38元/吨左右。

近期中美关系有所好转，市场预估中国买豆节奏或有所加快，这也是CBOT美豆短期震荡走强的关键。但能否复制2020/21年度的牛市行情，仍要看最终装船进度对美豆期末库存的削减程度，以及南美天气是否如期丰产兑现。目前统计数据显示，2023年1月至10月期间，巴西大豆对华出口同比增1700万吨，而美豆新作对华销售出口同比下降578万吨左右。美农11月报告对2023/24年度巴西大豆产量预估1.63亿吨，阿根廷大豆产量4800万吨，南美主要国家大豆产量同比增加3300万吨，从这个角度讲，全球大豆库存重建很大程度上依赖南美丰产来实现，未来南美产区的天气讲逐步被市场重点关注。统计数据显示，自11月南美豆进入播种期开始，美豆期货期权净多持仓又重回震荡回升趋势。CBOT美豆主连走势显示，自10月份开始已连续反弹，累计一度上涨130美分/蒲或+10.4%。