供应预期利空补库需求，近期国内玉米深加工产品稳中有跌（2023年46周）

2023年11月11日—11月17日（第46周），我国东北地区相继三轮雨雪天气导致新粮上量缓慢，东北深加工企业玉米收购价格周比继续上升；物流恢复和贸易低价惜售博弈，华北玉米价格窄幅波动。国内深加工企业开机率波动趋升，终端消费企业备货心态谨慎，下游深加工产品报价偏弱震荡，玉米酒精局部理论效益由盈转亏。具体情况JCI现分析如下：

1、我国关内外玉米市场强弱分化，深加工企业盈利缩窄

今年11月17日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米（折干）挂牌价区间约2240-2380元/吨，周比续涨10-60元/吨；吉林深加工玉米挂牌价约2410-2480元/吨，周比上涨40-60元/吨；山东深加工玉米（25%水以内）挂牌价区间2640-2800元/吨，周比部分上升10-20元/吨；山东主流玉米价格低于普通小麦约260-360元/吨左右。

受我国关内外玉米成本走势分化影响，近一周玉米淀粉报价局部小幅波动，玉米酒精行情稳中有跌。以当地三等玉米挂牌价估算，2023年第46周我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损上升至44元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利下降至110元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利缩窄至33元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约66%，较上周提升0.5%。

2、我国豆粕现货跟盘震荡偏弱，玉米副产品报价稳中有跌

今年11月上中旬我国对美国大豆采购量猛增，美农报告数据显示美豆对华周度销售量超过260万吨，美豆期价一度涨至9月中旬以来最高。不过，气象预报显示巴西干旱地区将会迎来有利降雨，美豆主力1月合约期价大幅下挫，周线下跌0.33%。由于我国进口大豆后续供应预期增加，豆粕渠道库存较为充足，终端采购随采随用为主，豆粕现货价格跟盘偏弱震荡，当周五主要厂商43%豆粕现货均价4192元/吨，周比下降47元/吨，月比价格下降165元/吨。受国内豆粕现货行情走势利空和华北玉米滞涨回落影响，近一周玉米副产品市场报价稳中有落、东北产区行情相对坚挺。

总之，预计短期我国玉米现货市场行情区间波动，东北玉米有待天气转晴烘干脱粒后批量上市，近月进口谷物分批到港的供应压力较大，深加工企业开机率跟随玉米上市节奏还有攀升空间，豆粕中长期走势偏空，玉米深加工产品报价将随原料成本等替代品走势同步震荡、夯实底部，春节前终端备货需求上升有望起到一定提振作用。此外，后期还需关注后期我国东北天气对新玉米品质影响、中美关系变化对我国进口谷物规模影响、国际地缘政治局势等。