我国玉米季节性供应压力终显，深加工产品报价继续回落（2023年48周）

2023年11月25日—12月1日（第48周），天气利好我国北方产区玉米上市量趋増，玉米市场购销局面较为宽松，玉米价格连续下跌回吐近两周涨幅。国内深加工企业开机率季节性回升，终端企业补库节奏总体谨慎，近一周下游深加工产品报价跟随成本与豆粕行情下跌，相对廉价的原料成本支撑深加工效益周比有所回升。具体情况JCI现分析如下：

1、我国北方产区玉米价格齐跌，深加工企业效益有所回升

今年12月1日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米挂牌价区间约2240-2380元/吨，吉林深加工玉米挂牌价约2400-2490元/吨，山东深加工玉米（25%水以内）挂牌价区间2570-2750元/吨，周比下降20-90元/吨不等；国内主产区三等玉米均价逼近11月初即是年内最低点，山东主流玉米价格低于普通小麦约330-400元/吨左右。

近期我国北方产区玉米价格普遍回落，玉米淀粉报价逐步跟跌，玉米酒精市场局部反弹。以当地三等玉米挂牌价估算，2023年第48周我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损下降至71元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利小升至89元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利增加至47元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约67.5%，较上周提升0.5%。

2、我国豆粕现货跟盘震荡下跌，玉米副产品报价继续下行

气象预报未来两周巴西产区将会出现大范围降雨，但是巴西北部和阿根廷的天气状况对大豆产量影响仍存在不确定性，以及美豆对华出口继续报告新增销售，近一周美豆期价区间震荡，1月主力合约报收13.3美元/蒲。不过我国进口大豆近月到港量供应预期宽松，养殖饲料原料消费偏淡且采购谨慎，豆粕现货价格跟随外盘震荡下跌。当周五主要厂商43%豆粕现货均价3993元/吨，周比下降137元/吨，月比价格下降217元/吨。由于我国豆粕蛋白饲料比价利空和玉米市场价格回落等影响共振，近一周玉米副产品市场报价继续下行，东北优质货源相对慢跌。

总之，今年12月起我国东北新玉米上市小高峰来临，烘干脱粒后利于储存，预计终端消费企业原料逢低收购建库也将逐步启动，但是近月大规模进口谷物分批到港的压力和饲料养殖需求阶段性偏弱，预计短期国内玉米现货价格区间震荡、深跌空间有限，深加工企业开机率跟随玉米收购进度还有攀升空间，玉米深加工产品随成本、豆粕等替代品走势同步震荡、夯实底部。另外，后期还需关注后期中美关系变化对我国进口玉米、大豆等谷物规模影响、国际地缘政治局势等。