2023年11月我国菜粕市场行情回顾

2023年11月期间，南美大豆产区的不规则天气形势无疑是左右美豆走向的重要题材之一；同时，ICE油菜籽跟盘震荡走高，也间接影响我国菜粕市场行情走势。此外，对于国内菜粕现货市场而言，伴随临池豆粕市场的震荡走低，加之国内水产养殖业进入季节性淡季阶段导致菜粕刚性需求下降等因素，均进一步使得今年11月我国菜粕市场行情跟盘趋弱势震荡。本文将做如下具体分析：

1. 南美产区天气左右美豆走向，ICE油菜籽整体跟盘震荡走高

美豆市场方面，今年11月份大豆期价上涨2.5%，作为对比，今年10月份期价上涨2.8%。美豆市场在南美大豆主产区天气升水不断注入之下，叠加美豆需求前景乐观等因素支撑下，均一度提振CBOT大豆期价上冲1400美分高点；但美国农业部在11月份供需报告中将美豆平均单产调高到每英亩49.9蒲，比上月高出0.3蒲，美豆产量调高到41.29亿蒲，较上月上调2500万蒲。报告出台之前，市场曾预计大豆单产和产量预估将略微下调。上述美农报告数据偏空也间接导致美豆期价进一步向上反弹的动能趋弱。同时，巴西大豆产区干旱天气缓解，有助于缓解作物生长压力，也令美豆期价上冲之后有所回落。可见，在经历了一段极具挑战性的天气模式后，巴西主产区的农业生产逐步显现出恢复迹象。

油菜籽市场方面，今年11月期间，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货合约上涨3.27%，作为对比，10月份合约下跌5.3%。美豆油、马棕油等外盘植物油市场的冲高回落间接影响ICE油菜籽行情走势；同时，加拿大油菜籽压榨利润强劲，也进一步支持加拿大油菜籽市场。但是，美国农业部11月份供需报告显示，2023/24年度全球油菜籽产量预计为8558万吨，较上月上调约50万吨，低于上年的8881万吨。加拿大油菜籽产量维持不变，仍为1780万吨（上年1425万吨）。同时，加拿大农业部11月供需报告显示，2023/24年度加拿大油菜籽供需数据不变，其中产量1736.8万吨，出口770万吨，国内用量1027.4万吨，期末库存100万吨。由此可见，美国农业部以及加拿大统计局等相关供需报告的发布，也间接限制ICE油菜籽的上行趋势。

2. 市场终端需求不及预期，我国菜粕行情整体跟盘趋弱势震荡

今年11月份期间，国内豆粕现货市场整体延续上月震荡走低行情。除消费淡季影响之外，下游市场采购意愿持续疲软，在未来数月进口大豆到港预期宽松的背景下，各方持续交易供应向宽松转变预期，整体市场表现悲观。而截至2023年11月30日，国内连粕主力2401期货合约收盘价报收于3885元/吨，较今年10月31日的收盘价3916元/吨下跌31元/吨或跌幅-0.79%。现货市场方面，截至今年11月30日，全国主要厂商43%蛋白豆粕现货日均价为4023元/吨，较今年10月31日的4247元/吨下跌224元/吨或跌幅-5.27%，较2022年11月10日创下的5736元/吨历史最高纪录日均价回落1713元/吨或跌幅-29.86%。显然，今年11月期间，国内豆粕行情的震荡走低，也间接对我国菜粕市场行情形成“拖累”。

对于国内菜粕市场而言，进入11月份，我国国内水产养殖进入到季节性淡季阶段，其对于菜粕的刚性需求也随之下降。但相对供应端来看，随着新季加拿大油菜籽的持续到港，以及国内油厂开机率的有所提升，从而使得菜粕供应趋于相对宽松，加之国内其他蛋白粕类供应也整体相对充裕，也在一定程度上加剧了我国菜粕市场的利空压力。同时，我国菜粕基差也现持续下跌，截至今年11月30日，广东地区现货基差报价RM2401+30，广西地区现货基差报价RM2401+30，较今年10月31日两广地区现货基差报价下跌250-260不等。虽然11月期间，国内豆菜粕价差仍维持高位运行，但由于四季度包括葵花粕等杂粕供应量较大，加上水产需求呈现季节性下降，因而下游饲料配方改动可能性增加但暂不明显，菜粕需求并没有太多亮眼表现，菜粕终端仍以执行合同为主。期货市场方面，截至2023年11月30日，国内郑粕主力2401期货合约收盘价报收于2833元/吨，较今年10月31日的收盘价2873元/吨下跌40元/吨或跌幅-1.39%。现货市场方面，截至2023年11月30日，我国主要地区菜粕现货日均价为2921元/吨，较今年10月31日3133元/吨下跌212元/吨或跌幅-6.77%。

综上所述，今年11月期间，南美产区天气左右美豆走向，ICE油菜籽整体跟盘震荡走高，进而间接影响国内菜粕市场行情走势。与此同时，伴随临池豆粕价格的震荡走低，以及国内菜粕本身供需面疲软等因素，也进一步使得2023年11月我国菜粕市场价格整体跟盘维持弱势震荡格局。而从后市来看，市场预计今年四季度进口大豆、油菜籽到港量仍“庞大”，而彼时国内水产养殖业也进入到季节性淡季。因此，本网预计后市我国菜粕市场或仍将承压运行。当然，南美天气形势变化、宏观因素以及地缘局势等也将进一步影响后期粕类市场行情走势，继续关注。