玉米成本与豆粕比价利空，近期我国深加工产品行情继续跟跌（2023年49周）

2023年12月2日—12月8日（第49周），东北新粮供应上量，近一周我国产销区玉米市场价格下跌为主，其中华北玉米均价跌至近两年来最低，深加工企业玉米到车量明显下降，当周五起玉米收购价小幅反弹。国内玉米深加工企业开机率进一步攀升，下游深加工产品报价受原料成本与豆粕比价的利空压力等下跌，深加工生产效益周比缩窄。具体情况JCI现分析如下：

1、我国玉米市场价格阴跌探底，深加工企业开机率攀升

今年12月8日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米挂牌价区间约2210-2350元/吨，吉林深加工玉米挂牌价约2380-2460元/吨，周比下降10-40元/吨不等，降至11月上中旬时价位水平；山东深加工玉米（20%水以内）挂牌价区间2510-2680元/吨，由于华北玉米收购水分标准放宽等因素，华北深加工玉米收购均价逼近2021年10月以来最低。

近期我国玉米市场价格整体阴跌探底，玉米淀粉报价逐步下行，玉米酒精市场持稳为主。以当地三等玉米挂牌价估算，2023年第49周我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损下降至23元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利下降至51元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利下降至33元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约69%，较上周提升2%。

2、我国豆粕现货周比反弹，比价施压玉米副产品继续回落

美国最新供需报告预测调低巴西大豆产量预估到1.61亿吨，但仍为历史最高水平，并且2022/23年度巴西大豆产量预估上调至1.6亿吨。巴西旱区降雨与巴西大豆产量数据超过市场预期，另外美豆对华出口继续报告新增销售，近一周美豆期价震荡下跌，当周五1月主力合约报收13.06美元/蒲，周线下跌1.6%。近期国内市场有关进口大豆通关传闻较多，但预计总体影响有限，不影响豆粕基差看弱以及库存累积预期，豆粕现货价格跟盘有所反弹。当周五主要厂商43%豆粕现货均价4011元/吨，周比上升47元/吨，月比价格下降334元/吨。受我国豆粕蛋白饲料比价压力、玉米产销区价格齐跌等利空采购补库心态的影响，近一周玉米副产品市场报价继续回落，东北优质低毒货源相对慢跌。

总之，随着我国农户玉米潮粮的加速出售，干粮逢低补库建仓的意愿上升，国内玉米产区价格有望筑底，不过近月大规模进口谷物分批到港的压力仍存，预计短期国内玉米市场行情区间震荡，玉米深加工企业处于传统开机率高峰期，玉米深加工产品随成本、豆粕等替代品走势同步波动、夯实底部。另外，后期还需关注后期中美关系变化对我国进口玉米、大豆等谷物规模影响、人民币汇率变化和国际地缘政治局势等。