多、空题材共振，近期我国菜粕行情跟盘震荡波动（2023年第50周）

2023年第50周（12月8日~15日）期间，我国菜粕行情整体跟盘震荡波动，现货基差延续弱势。随着近期进口油菜籽的持续到港、国内油厂开机率有所提升，使得菜粕供应增加，但相对的需求端也随着水产养殖进入淡季而下降。目前国内豆菜粕价差延续高位运行，菜粕性价比显现，对国内菜粕价格形成一定支撑。与此同时，我国棉粕市场价格稳中略涨。伴随国内棉油企业持续亏损、开机率缓慢增加且油厂挺价意愿偏强，加之国内棉粕市场需求有所回暖等，均进一步使得我国棉粕市场现止跌回升行情。

1. 下游市场供大于需，近期我国菜粕现货基差延续弱势

如前文所述，近一段时间以来，随着进口油菜籽的持续到港、国内油厂开机率有所提升，使得国内菜粕供应整体趋宽松状态，但相对的需求端并没有出现明显好转，目前国内水产养殖正处季节性淡季，对于菜粕的刚性需求势必有所减少。因此，上述供需面的相对疲软，也进一步导致我国菜粕现货基差延续此前弱势运行格局。截至本周五（2023年12月15日），广东地区菜粕现货基差报价RM2401-10，广西地区菜粕现货基差报RM2401+0，较前一周五（2023年12月8日）两广地区菜粕现货基差报价下跌10-30不等。同时，国内菜粕库存方面，截至12月8日的一周（49周），我国主要油厂菜粕库存为3.05万吨，较前一周增加0.4万吨或环比增幅15.09%；较去年同期的1.6万吨，增加1.45万吨或同比增幅90.63%。

2. 国内豆粕跟盘震荡，间接影响我国菜粕市场行情走势

本周初，美豆基准期约盘中一度创下今年12月份来的最高价，之后由于国际原油走低、巴西产区将迎来急需的降雨，令其基准期约从上述高点回落。但是，美豆需求强劲以及美元走弱等因素也间接限制其跌幅。在此背景下，周内我国豆粕现货市场持续跟盘震荡，国内油厂开机率持续下滑，但下游采购情绪不高，依旧回归随采随用策略为主，对远期合同的采购意愿也较低。截至本周五（12月15日），沿海主流厂商43%蛋白豆粕报价区间3900-4050元/吨，环比上周同期区间波动10-40元/吨，较8月下旬录得的年内高点回落900-1100元/吨。

此外，现阶段国内豆菜粕价差延续高位运行，菜粕性价比显现，也间接对我国菜粕市场价格形成底部支撑。据JCI统计，截至本周五（12月15日），我国华南广东、广西地区豆菜粕价差在1090-1100元/吨，华东江苏地区豆菜粕价差在1080元/吨。而截至本周五（12月15日），郑粕主力2403期货合约报收于2864元/吨，较前一个交易日2863元/吨微涨1元/吨，约合单日波幅+0.03%，较上一周五（12月8日）收盘价格2873元/吨下跌9元/吨，周比跌幅-0.31%。

综上所述，本周期间，临池豆粕市场跟盘震荡，间接影响国内菜粕市场行情走势。与此同时，就国内菜粕本身而言，随着进口油菜籽的持续到港、油厂开机率的提升，使得菜粕库存现一定回升，但需求端也因目前国内水产养殖处淡季阶段而不及预期，国内菜粕供需面的相对疲软也间接对其价格形成抑制。但国内豆菜粕价差延续高位运行，也在一定程度上限制我国菜粕价格下行趋势。因此，在多、空题材共振下，近期我国菜粕行情整体跟盘震荡波动。展望后市，随着进口大豆、油菜籽的持续增量到港，国内杂粕市场的供应压力仍然不小，况且对于菜粕市场而言正处于周期性淡季阶段。市场持续关注南美产区天气变化、进口油菜籽到港量以及相关替代品种间价差等影响因素。