【油籽信息】全球油籽市场一周展望：1月份供需报告奠定看空基调，但是风险犹存

北京德润林2024年1月15日消息：截至2024年1月12日当周，全球油籽价格继续下跌，其中芝加哥大豆期货创下两年多来最低点，巴西大豆价格创下三年多来最低点，投机基金近四年来首次大手笔押注大豆期价下跌，反映出全球经济增长以及商品需求放慢的大背景下，全球大豆供应前景好转，导致大豆价格运行重心下移，以刺激需求增长，避免库存过于膨胀。与此同时，全球选举年意味着地缘政治紧张加剧，从红海到黑海的国际航运面临危机，而当前油籽价格没有包含任何风险升水，意味着稍有风吹草动，就会引发大豆价格的剧烈波动。请系紧安全带，迎接2024年的惊涛骇浪！

周五，芝加哥期货交易所（CBOT）的3月大豆期约报收12.2425美元/蒲，比一周前下跌2.6%；2月船期美湾大豆均价为每蒲12.9575美元，比一周前下跌2.5%；3月豆粕报收每短吨362.1美元，比一周前下跌2.0%；3月豆油报收每磅48.25美分，比一周前上涨1.3%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收421.25欧元/吨，比一周前下跌0.7%；洲际交易所3月油菜籽报收627加元/吨，比一周前上涨1.3%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨463美元（含33%出口税），比一周前下跌3.1%。周五美元指数报收102.151点，比一周前上涨0.02%。

美国农业部供需报告浓缩版：全球大豆供应形势非常宽松

本月美国农业部在1月份供需报告里对全球大豆产量数据做了较多修正。北半球大豆收获已经结束，产量以上调为主，其中美国产量调高95万吨，中国调高30万吨，俄罗斯调高40万吨。在南半球，目前巴西大豆收获刚起步，巴拉圭和阿根廷要到两到三个月后才会开始收获。本月美国农业部将巴西大豆产量调低400万吨至1.57亿吨（去年1.60亿吨），同时将阿根廷产量调高200万吨至5000万吨（去年2500万吨），巴拉圭产量调高30万吨至1030万吨（去年975万吨）。在厄尔尼诺年份里，阿根廷和巴拉圭以及巴西南部的降雨通常高于正常，而巴西中西部以及北部地区天气通常不利，降雨不规律，今年也基本如此。

美国农业部本月将全球2023/24年度大豆产量预估上调至3.99亿吨，较上月调高10万吨，因为阿根廷、美国、俄罗斯、中国、巴拉圭和玻利维亚的产量增幅略高于巴西产量降幅。调整后的产量比上年增加6.3%。

本月全球大豆出口预计为1.7094亿吨，较上月上调65万吨。尽管巴西大豆产量下调，但是出口维持不变，仍为9950万吨，阿根廷大豆出口也维持不变，仍为460万吨。巴拉圭大豆出口上调30万吨至630万吨。全球大豆压榨预期为3.294亿吨，几乎和上月预期持平，因为巴西大豆压榨下调200万吨，但是阿根廷压榨调高100万吨，此外印度、玻利维亚、埃及和泰国的压榨也有所上调。

本月将全球大豆期末库存调高39万吨，为1.146亿吨，因为美国和阿根廷的库存增幅超过巴西的库存降幅。调整后的库存比上年增加12.5%。全球大豆库存用量比达到非常宽松的20.7%，高于上月预估的20.6%，也高于2022/23年度的19.0%，高于过去10年均值19.1%，也是2010/11年度以来最高值（图1）。这也是1月份供需报告所给出的最明确信号，那就是2023/24年度供应宽松，将成为制约大豆价格反弹的减速带。

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