国内豆粕跟盘震荡，近期我国棉粕行情整体小幅调整

近期，美豆期价一度录得连续五个周线跌幅，而本周以来，得益于邻池豆油期货大幅攀升以及南美阿根廷天气可能变得干燥等，令CBOT大豆期价从前期跌势中有所回升（本周四<1月25日>美豆基准期约收低1.4%，因大美国大豆出口销售数据低于预期，来自巴西的竞争激烈），也间接影响我国粕类市场行情走势。与此同时，对于我国棉类市场而言，伴随周内国际、国内棉花期约的整体偏强震荡，叠加国内棉粕终端需求的不及预期等，也进一步导致短期我国棉粕行情整体小幅调整。本文将做如下具体分析：

1. 美豆期价止跌回升，短期国内豆粕跟盘震荡波动

如前文所述，进入本周，美豆期价从此前连续五个周线跌幅中有所回升，因为邻池豆油期货大幅攀升以及南美阿根廷天气可能变得干燥等因素支撑。而本周四<1月25日>美豆基准期约收低1.4%，因大美国大豆出口销售数据低于预期，来自巴西的竞争激烈。在此背景下，国内豆粕现货市场跟盘震荡，临近节日国内豆粕市场成交、提货皆有所好转，但少数厂商仍然选择观望。截至本周四（1月25日），大商所（DCE）豆粕主力2405期货合约报收3050元/吨，较前一个交易日收盘价下跌22元/吨，或跌幅0.72%；较上周五（1月19日）收盘价3037元/吨上涨13元/吨，或涨幅0.43%。总体而言，现阶段国内豆粕市场跟盘震荡波动，也间接影响我国棉粕市场行情走势。

2. 终端需求不及预期，近期我国棉粕行情小幅调整

另据市场了解，尽管临近节日，但现阶段国内棉粕厂商仍以执行前期订单为主，终端需求仍不及预期，基本维持随用随采，厂商整体观望情绪浓厚。这也进一步加剧了国内棉粕市场的下行压力。不过，目前国内棉油企业开机率仍偏低等因素，也间接限制我国棉粕价格跌幅。因此，本周我国棉粕行情整体小幅调整。截至本周四（1月25日），北疆部分地区46%棉粕参考价格在3060-3100元/吨；山东夏津地区46%棉粕参考价格在3520-3550元/吨，较前一周五（1月19日）价格稳中略跌20-40元不等。

综上所述，本周期间，美豆期价从此前连续五周跌势中有所回升，而我国豆粕现货市场跟盘震荡波动，也进一步影响我国棉粕市场行情走势。与此同时，对于我国棉类市场而言，伴随周内国际、国内棉花期约的整体偏强震荡，叠加现阶段我国棉粕市场需求仍不及预期、基本维持随用随采等，均进一步导致近期我国棉粕行情小幅调整。而从后市来看，南美天气形势变化以及临池豆粕市场走向等仍是当下关注的焦点题材；而接下来我国棉粕本身终端备货需求能否有起色，也同样值得市场关注。