美豆期价震荡探底，ICE油菜籽跟盘承压跌破600加元大关

截至2月2日的一周，由于美豆出口需求欠佳以及南美大豆总体丰收前景可期，加之美国就业数据远高于预期等因素，共同施压美豆基准期约再度跌至两年新低且录得连续第七周下跌。与此同时，国际原油以及马棕油等在内的外盘植物油市场下跌，加之加拿大油菜籽本身出口不振而农户加快销售等，也进一步导致ICE油菜籽跟盘承压且跌破600加元大关。本文将做如下具体分析：

1. 利空因素积聚，施压美豆期价震荡下探至两年新低

美国农业部周四（2月1日）称，截至1月25日的一周里，美豆出口销售总量仅为16.58万吨，为5月份以来的最低单周销量，从年度完成情况来看，目前累计销售量同比去年低650万吨，较USDA平衡表中按进度折算数据也仍偏慢260万吨；随着巴西大豆贴水报价的持续下跌，美豆来自巴西大豆的竞争压力进一步体现。阿根廷农业区目前虽然遭遇短暂干旱，但新年度全球大豆供应宽松格局依然不改，美豆整体依然处于弱势格局中。同时，今年1月份就业报告显示美国新增就业岗位35.3万个，远高于经济学家预期的18.5万个，美元指数随之飙升。而美元走强通常削弱美国农产品在国际市场上的竞争力，进而会限制出口销售。总体而言，在全球大豆供应预期宽松背景下，现阶段美豆出口需求欠佳，加之美国就业数据远高于预期，降低美联储近期降息的预期，导致美元指数飙升，共同推动美豆基准期约震荡下探两年新低且录得连续第七周下跌，也间接对ICE油菜籽走势形成一定拖累。

2. 加籽出口不振，ICE油菜籽跟盘承压跌破600加元大关

上周期间，美豆及制成品市场大幅下跌，欧洲油菜籽、国际原油以及马棕榈油等外盘植物油市场走低，均给加拿大油菜籽市场带来额外压力。同时，加拿大油菜籽市场出口不振，加上农民交付的油菜籽数量增加，同样令加拿大油菜籽市场承压。加拿大谷物理事会（CGC）数据显示，截至1月21日当周，油菜籽出口只有3.5万吨，与一周前持平。2023/24年度迄今油菜籽出口为272万吨，同比减少33.8%。而农户仍持有大量未定价的油菜籽，这限制了油菜籽盘面的上涨势头。本年度前25周里农户共交付了780万吨油菜籽，相比之下，2022/23年度同期为959万吨。由此可见，现阶段ICE油菜籽在美豆等外部市场整体走低、加拿大油菜籽出口销售乏力等利空因素影响下，也进一步导致ICE油菜籽跟盘承压且跌破600加元大关。

综上所述，上周美豆基准期约录得第七周下跌，主要因为美豆出口需求欠佳，加之美国就业数据远高于预期，降低美联储近期降息的预期，导致美元指数飙升，共同施压美豆市场行情持续走低，间接对ICE油菜籽走势形成“拖累”。与此同时，加拿大油菜籽出口不振，农场供应增加，也进一步导致周内ICE油菜籽跟盘承压跌破600加元大关。展望后市，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的报告显示，今年冬季拉尼娜现象重返太平洋水域的概率已增至65%。NOAA预测厄尔尼诺现象将持续活跃到今年3月，并极有可能延续到4月。市场持续关注全球主要农产品主产区天气的同时，也应持续关注宏观方面以及地缘关系等多方面的因素影响。