国内豆粕跟盘走弱，近期我国棉粕价格继续有所回落

进入本周以来，南美巴西大豆收获压力显现、阿根廷天气改善以及美豆出口不振等因素再度施压美豆跌至三年低点，进而影响我国包括豆粕、棉粕等在内的杂粕市场行情走势。与此同时，节后国内棉粕市场购销清淡且整体市场看空氛围浓厚，也对国内棉粕市场价格形成一定压力。因此，近期我国棉粕价格继续有所回落。本文将做如下具体分析：

1. 美豆期价跌至三年低点，近期国内豆粕市场跟盘走弱

上周期间，因为美国政府预测下一年度美国大豆供应庞大，以及南美天气总体有利等，令美豆基准期约连续第9周下跌且触及三年新低水平。进入本周以来，美豆市场一度涌现一轮逢低买盘，提振豆价有所回升。但是南美南美巴西大豆收获压力显现、阿根廷天气改善以及美豆出口不振等因素再度施压美豆跌至三年低点。在此背景下，国内豆粕现货市场跟盘走弱，来自成本端因素，以及国内豆粕市场成交转淡等影响。截至本周四（2月22日），大商所（DCE）豆粕主力2405期货合约报收2989元/吨，较前一个交易日收盘价下跌12元/吨，或跌幅0.4%；较节前交易日（2月8日）收盘价3007元/吨下跌18元/吨，或跌幅0.6%。总体而言，本周以来国内豆粕市场跟盘走弱，也间接施压我国棉粕市场行情走势。

2. 终端市场购销清淡，我国棉粕行情节后依然弱势

此外，今年春节假期之后，我国棉粕行情依然弱势，现阶段国内市场购销清淡且整体市场看空氛围浓厚，进一步加剧了国内棉粕市场价格下行压力。不过，因春节假期放假以及国内油厂持续亏损导致开工率下降，棉粕供应压力有限，也在一定程度上对棉粕价格形成底部支撑。截至本周四（2月22日），北疆部分地区46%棉粕参考价格在2980-3020元/吨；山东夏津地区46%棉粕参考价格在3480-3500元/吨，较今年春节前（2月8日）价格继续下跌20-30元不等。而预计未来这种偏弱格局或仍将持续，因为目前相关油籽蛋白粕供应整体宽松，所以我国棉粕也很难本质上受到有利提振。

综上所述，本周以来，美豆期价跌至三年低点、国内豆粕跟盘走弱，进而施压我国棉粕市场行情走势。同时，就目前国内棉粕来看，终端市场购销清淡且整体市场看空氛围浓厚，也进一步导致我国棉粕价格继续有所回落。而接下来市场仍将持续关注大豆到港量以及棉粕本身供需基本面的持续变化。另外，美联储等宏观面以及地缘冲突等因素也将波及全球棉类市场表现，继续关注。