JCI视角：当前不同生猪养殖模式下的效益水平存在明显差异

自去年以来，我国生猪养殖效益处于持续亏损格局中，而仔猪市场行情也是处于弱势氛围中，并且逐渐影响到母猪市场。在“连锁反应”下，国内二元母猪市场持续亏损，并且引发一轮较为明显的去化过程。根据农业部数据显示，自2023年至今，国内能繁母猪存栏量已经淘汰超过300万头。不过，随着去产能化带来的红利效应逐渐释放，以及季节性补栏和对下半年行情预期的回升，今年以来，国内仔猪市场整体持续走高，这也带动了母猪市场效益的改善，那面对已经降至基础保有量下方的母猪市场而言，效益的回升是否会放缓去化过程呢？

1、当前自繁自养效益依旧维持亏损局面，外购仔猪育肥和二次育肥效益稍好

根据JCI数据显示，当前不同养殖模式下的生猪养殖效益存在较为明显的差异：自繁自养模式下，生猪养殖效益头均亏损150元/头；外购仔猪育肥模式下的头均效益亏损130元/头；二次育肥的理论效益基本可保本，如图。

从养殖效益角度来看，由于自繁自养和外购仔猪育肥都需要4~6个月的养殖过程，而二次育肥饲养时间较短，养殖风险较小，因此整体成本方面仍有着较大的差别（前两种饲养模式中，饲料成本占比超过65%；而在二次育肥模式下，购入标猪成本占比较大），因此在猪价持续低位运行的情况下，二次育肥模式下的效益反而会较自繁自养、外购仔猪育肥有着一定优势。

2、二元母猪效益和仔猪市场“息息相关”，仔猪补栏回升或影响去化进程

今年以来，国内仔猪价格持续攀升，15公斤重的仔猪价格涨至500~550元/头，甚至价格更高，而销售仔猪可获利100~150元/头（头部企业销售仔猪效益可获利200元/头），加之养殖端补栏积极性回升，二元母猪的效益状况也有了明显的改善，如图。

可以看到，随着仔猪价格的回升，二元母猪效益也逐渐扭亏保本，加之目前我国能繁母猪已经低于官方公布的基准保有量，养殖端是否会继续维持去化进程还需要观察。

综合来看，当前二次育肥理论效益几近保本，外购仔猪育肥预期效益好转，仔猪价格回升带动母猪效益逐步扭亏，这是国内猪市逐步回暖的一个信号，但同时这是否会延缓去产能化进程还要观察。