我国玉米成本走势下托上压，深加工企业盈利增长有难度

今年3月份以来，受我国东北玉米增储政策影响，关内外玉米市场价格走势分化，东北玉米价格快速抬升至2200-2250元/吨附近后走势持坚，而华北玉米上量导致深加工收购价在2400-2500元/吨区间上下偏弱波动。局地原料下跌和走货推动库存缓慢下降，近一周国内玉米淀粉现货坚挺为主、部分小跌，消费偏淡利空玉米酒精报价偏弱震荡，深加工企业理论生产收益整体继续下降。

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据市场不完全统计，近一周我国山东深加工玉米汽车排队量近超6300车，周比上升51%，月比增加732%（春节假期附近），年比高47%。黑龙江、吉林深加工企业玉米挂牌价约2130-2250元/吨，周比提升15-60元/吨；山东深加工玉米收购价2330-2490元/吨，周比多数下跌10-50元/吨不等，个别上升10元/吨。广东蛇口散船玉米主流报价2500元/吨-2520元/吨，周比持平。

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近期我国玉米淀粉报价局部回落，玉米酒精价格偏弱震荡，玉米副产品价格反弹为主，深加工企业理论生产收益整体缩窄。以当地三等玉米挂牌价估算，2024年第10周我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损增加至173元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论收益下降至50元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利下降至78元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约66%，周比上升1%。

总之，我国入春气温回暖将推动北方农户潮粮加快销售，同时我国饲料企业对进口高粱大麦的近月采购和库存水平较大，全球谷物供需宽松格局等，预计短期关内外玉米市场均将区间震荡调整，原料成本抬升和酒精消费偏淡等或将导致玉米深加工行业开机率高位趋降，玉米深加工产品行情跟随玉米和豆粕比价波动并相对抗跌。关注后期我国东北玉米卖粮进度、中美关系和地缘政治等对我国进口粮食谷物规模和进口成本波动的影响等。