厂家库存偏紧推动我国DDGS报价强劲反弹，豆菜粕比价优势上升

上周五（3月8日）美国农业部公布3月供需报告，将巴西大豆产量预测数据略微下调到1.55亿吨，但是高于分析师的预测1.52亿吨；全球大豆期末库存下调到1.14亿吨，低于2月份预测的1.16亿吨。由于数据表现中性，而投机基金在CBOT大豆期货持有大量的净空单，美豆期货市场空头回补提振豆价，美豆主力5月合约周度上涨2.8%，也是连续第二周上涨。不过全球大豆供应过剩和需求疲软，使得本周初美豆期价小幅回落。外盘成本端提振、巴西大豆贴水大幅上涨、人民币相对贬值等，利多我国豆粕现货价格强劲反弹，3月12日（本周二）我国主要厂商43%豆粕现货日均价3488元/吨，周比上升126元/吨，月比抬升41元/吨。

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我国东北玉米增储政策推升市场购销信心，今年2月下旬以来东北玉米价格强劲抬升，并局部逐渐与北港甚至华北玉米价格倒挂；由于华北深加工企业一般没有大量建库习惯，也没有在临储政策的直接福荫下，近两周华北玉米价格区间波动。3月上旬，我国黑龙江、吉林深加工企业玉米挂牌价约2160-2270元/吨，周比上升10-60元/吨；山东深加工玉米收购2310-2500元/吨，周比反弹10-70元/吨。我国玉米酒精消费渐入淡季、厂家走货不快，玉米酒精出厂报价震荡偏弱，黑龙江吉林普级玉米酒精出厂价5750-5950元/吨，以14%水分干粮成本价估算，玉米酒精理论效益亏损超过百元。

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近一周国内DDGS市场价格走势继续上扬，2024年3月12日我国DDGS市场均价2290元/吨，周比上升88元/吨，月比提升168元/吨；DDGS单位蛋白价格为88.08元/吨，豆粕单位蛋白价格为81.12元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差小升于6~7元/吨之间。DDGS与豆粕的价格比为0.6565，上一周为0.6548；DDGS相对玉米的价格比为0.9276，上一周为0.896，DDGS较豆粕蛋白替代价值周比小幅续跌。

总之，我国粮食增储政策支撑市场购销信心，春季回暖局部不易储存玉米加快出售，预计短期国内玉米现货行情偏强波动，不过近月高粱大麦进口规模和到港数量依旧较大，国产玉米饲料需求可能仍受限制。随着我国玉米酒精行业开机率季节性趋降，厂家DDGS库存偏紧支撑报价相对抗跌，不过豆粕蛋白比价偏空和菜粕替代价值显现，料将抑制DDGS逆势上涨能力。关注我国粮食谷物收储政策动态和入库节奏、中美关系和国际地缘政治对我国进口谷物局势和成本波动的影响等。