国内豆粕持续震荡，近期我国棉粕市场跟盘略有回升

今年1月份以来，我国棉粕市场行情可谓一路震荡下跌。而本周以来，在临池豆粕市场持续震荡背景下，叠加国内棉籽价格有所上涨，进而从成本端形成一定支撑等，也间接使得短期我国棉粕市场价格跟盘略有回升。本文将做如下具体分析：

1. 国内豆粕持续震荡，进而影响国内棉粕市场行情走势

进入本周以来，美豆市场因为巴西政府机构下调巴西大豆产量预测以及空头回补活跃，一度提振美豆期价走势；但南美大豆丰产在望以及中国的进口需求令人担忧，也继续给美豆市场价格构成压力。与此同时，本周初国内部分厂商豆粕现货价格一度继续大幅反弹，这也间接对我国棉粕等相关蛋白粕市场行情形成有利提振。不过，今年4月份开始中国市场将进入巴西大豆季节性到港压力期，也导致国内豆粕市场总体开始震荡下行，部分贸易商出货意愿较强，部分地区豆粕基差出现松动，也限制了期货盘面的交投情绪。截至本周四（3月14日），大商所（DCE）豆粕主力2405期货合约报收3266元/吨，较前一个交易日收盘价上涨48元/吨或涨幅1.49%；较上周五（3月8日）收盘价3234元/吨上涨32元/吨或涨幅0.99%。现货市场方面，截至本周四（3月14日），我国主要油厂豆粕均价为3497元/吨，较上周五（3月8日）价格3433元/吨上涨64元/吨或涨幅18.64%。总体而言，本周以来国内豆粕市场持续震荡，进而影响我国棉粕市场行情走势。

2. 国内棉籽价格上涨，提振近期我国棉粕价格略有回升

另据市场了解，近期受临池豆粕市场影响，以及国内棉油厂榨利有所修复等因素带动，近期我国国内棉籽价格呈现一定幅度上涨，截至本周四（3月14日），山东部分地区贸易商棉籽报价为1.7-1.72元/斤；而新疆部分地区棉籽报价为1.41-1.43元/斤，较前一周五（3月8日）棉籽报价上涨约0.05元/斤左右。显然，伴随近期国内棉籽价格的上涨，进而也从成本端支撑我国棉粕市场价格整体略有回升。不过，目前国内棉粕市场需求仍相对一般，且棉粕较相关蛋白粕品种性价比优势不高，也对其市场价格形成一定压力。截至本周四（3月14日），北疆部分地区46%棉粕参考价格在3150-3180元/吨，较前一周五（3月8日）价格上涨160-170元/吨；山东夏津地区46%棉粕参考价格在3480-3500元/吨，较前一周五（3月8日）价格继续上涨20-30元/吨。

综上所述，本周以来，国内豆粕市场持续震荡，进而影响我国棉粕市场行情走势。与此同时，国内棉籽价格的上涨，从成本端进一步支撑我国棉粕市场价格略有回升。从后市来看，短期我国棉粕市场走势或仍趋承压运行，毕竟在国内相关蛋白粕供应宽松背景下，国内棉粕性价比优势并不明显。市场仍需关注临池豆粕市场走向以及棉粕本身供需面变化等；同时，美国农业部将在3月底公布2024年美国棉花种植意向面积，也料将对全球棉类市场产生重要影响，我们也将持续关注。