连粕合约盘中刷新高，我国菜粕市场跟盘偏强运行

截至2024年3月15日的一周，全球油籽以及植物油市场价格继续反弹。其中，芝加哥期货交易所(CBOT）大豆期货连续第三周上涨且升至近12美元关口，因为巴西大豆产量下调以及美国大豆压榨需求强劲等利多因素提供支持。与此同时，我国豆粕市场得益于成本端因素支撑，也令国内连粕合约盘中再刷新高，本周一（3月18日），大商所（DCE）豆粕期货主力合约盘中一度触及今年年内“天花板”水平——3337元/吨，也间接使得我国菜粕市场跟盘整体偏强运行。本文将做如下具体分析：

1. 成本端因素支撑，DCE连粕合约刷新今年年内新高水平

如前文所述，上周美豆期价连续第三周上涨升至近12美元关口，且延续了从三年多低点反弹的走势，因为巴西大豆产量下调、美国大豆压榨需求强劲以及植物油以及原油市场上涨也提供支持。不过，南美大豆正在进入收获季节，以及美国大豆出口季节性下滑，也制约了豆价的反弹空间。上周二（3月12日）巴西国家商品供应公司（CONAB）将2023/24年度大豆产量调低至1.4686亿吨，较上月调低254万吨，较上年减少5.0%。上周五（3月15日）咨询机构Safras & Mercado将巴西大豆产量下调至1.486亿吨，较早先预期调低475万吨，较上年减少5.8%。同时，美国全国油籽加工商协会（NOPA）称，2月大豆压榨达到1.862亿蒲，环比增加0.2%，同比增加12.6%，创下历史同期最高，也高于市场预期。由此可见，短期得益于成本端因素支撑，进而使得DCE连粕合约盘中再刷年内新高水平——3337元/吨，这也将间接影响我国菜粕市场行情走势。

2. ICE加籽持续回升，进而支撑我国菜粕市场跟盘偏强运行

截至2024年3月15日的一周，洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货连续第三周上涨且基准期约收高3.4%，因为今年加拿大油菜籽播种面积可能减少、芝加哥大豆和豆油走强、传闻中国采购油菜籽以及大草原的干燥天气不利于春播。周内马来西亚棕榈油上涨约5%；芝加哥大豆上涨1.2%，豆油上涨7.0%；欧洲Euronext油菜籽上涨3.1%；国际基准布伦特原油上涨4.0%。今年3月11日，加拿大统计局发布的播种面积报告显示，2024年加拿大的油菜籽种植面积预计降至2140万英亩，同比减少3.1%，大致与五年均值一致。接下来随着春播工作即将开始，天气将逐渐成为影响市场的关键。加拿大农业部的干旱监测报告显示，截至2月底，加拿大大草原98%的地区处于反常干燥（D0）或中度干旱至超级干旱（D1至D4），包括该地区100%的农业耕地。加拿大大草原地区连续数年的干旱所积累的水分亏缺导致土壤湿度极差，这将给2024年的作物生长季节带来巨大挑战。总体来看，近期ICE加籽的持续回升，也间接支撑我国菜粕市场跟盘偏强运行。

综上所述，上周国内豆粕期现货市场总体呈现上涨行情，而截至本周一（3月18日），大商所（DCE）豆粕期货主力M2405合约盘中再刷年内新高，主要支撑题材来自于美盘大豆期货连续三周上涨，以及巴西大豆贴水上涨的支撑，也间接对我国菜粕市场形成有利提振；与此同时，近期ICE油菜籽走势持续回升，无疑也从成本端提振我国菜粕市场跟盘整体偏强运行。接下来随着春播季节临近，市场关注焦点正在转向北半球春播以及天气前景，而今年2月份美国中西部地区异常温暖干燥，尤其美国干旱监测数据显示，截至3月12日，美国中西部地区72%的地区出现某种程度的干旱，高于1月底的54%，也是2003年以来同期最高比例。此外，本月底美国农业部将会发布对2024年春播意向的调查报告，我国厂商也应关注之。