当前国内生猪养殖效益明显改善，二育积极导致市场出现“信息差”

进入3月，国内生猪市场呈现震荡回暖的趋势，一方面是仔猪季节性补栏形势好转，另一方面，猪价回升和DCE生猪期货回暖提振二育市场信心。据悉，国内生猪屠宰量收窄（出栏猪只转入二次育肥），推动猪价上涨；下游终端消费需求较为平缓，多以消费前期库存居多。由此，近期国内生猪市场出现了供需关系之间的“信息差”，即生猪供应减少，供需关系持续改善的现象。JCI提醒，二育市场的确对短期国内猪价形成有利提振，但同时也增加下个出栏高峰时猪肉供应叠加的风险。

1、国内生猪养殖头均效益重回盈亏平衡线，二次育肥积极性较高

受国内生猪出栏均价震荡上行提振，目前生猪养殖头均效益时隔一个月重回盈亏平衡点附近，部分地区重回微利区间。受猪价提振，二育理论效益明显好于自繁自养和外购自仔猪模式，这也二育入市积极性较为显著的原因。同时，叠加DCE生猪期货走势较强，目前已经呈现出均线多头排列趋势，进一步增加了二育市场的信心，如图。

2、猪肉消费总体较为迟缓，市场谨防供需“信息差”背后的震荡风险

相对而言，目前国内猪肉消费仍然较为迟缓。JCI分析认为，由于近期缺乏节日效应提振，而前期仍有库存等待消耗，终端市场的备货热情始终较为有限。这就造成了生猪供应端出现阶段性趋紧现象，猪价呈现震荡趋强格局；而下游消费端持续较为迟缓。

JCI提醒，正常情况下，4~5月份是农历春节过后生猪出栏的高峰期，而今年上半年国内生猪供应预期总体较为宽松，因此短期市场供需关系之间的“信息差”，也有可能成为二季度中期国内生猪供应过剩的风险。