蛋白粕类比价压力上升，近期国内DDGS市场坚挺为主

近期以来，美豆出口新单提振、阿根廷不利天气威胁大豆产量前景和美国农业部3月28日将公布播种意向和季度库存报告等促使空头回补活跃，拉动美豆期价提升，不过接近两个月高点之后多头获利，美豆主力5月合约期价回至12美元/蒲上下震荡。外盘成本端支撑，国内各地油厂轮番开停机计划，豆粕现货市场供应阶段性偏紧，油厂整体挺价意愿较强，国现货基差明显走强，近一周国内豆粕现货价格偏强震荡。今年3月26日（本周二）我国主要厂商43%豆粕现货日均价3584元/吨，周比上升27元/吨，较2月同期高201元/吨。

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受陈稻加工糙米被要求加快出库和农户玉米售粮季节性增加等偏空影响，近期我国玉米现货价格窄幅波动，3月底黑龙江、吉林深加工企业玉米挂牌价约2100-2270元/吨，山东深加工玉米收购2300-2480元/吨，周比涨跌互现10-30元/吨。我国玉米酒精消费淡季导致走货偏慢，玉米酒精市场行情下跌为主，黑龙江吉林普级玉米酒精出厂价5650-5900元/吨，以14%水分干粮成本价估算，玉米酒精理论效益亏损超过百元。

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近一周国内DDGS市场价格有所企稳，2024年3月26日我国DDGS市场均价2390元/吨，周比上升11元/吨，月比提升257元/吨；DDGS单位蛋白价格为91.92元/吨，豆粕单位蛋白价格为83.35元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差略降于8~9元/吨之间。DDGS与豆粕的价格比为0.6669，上一周为0.6688；DDGS相对玉米的价格比为0.9736，上一周为0.9642，DDGS较豆粕蛋白替代价值跌势有所放缓。

总之，尽管近期国内内豆粕现货供应相对紧张，但4-5月份进口大豆预期供应充足，叠加美豆市场走向还需更多报告数据指引，短期国内豆粕现货价格可能跟盘宽幅震荡；同时国产玉米饲料需求被替代压力和国家增储政策等多空影响，玉米现货价格区间波动，DDGS较豆粕菜粕等蛋白粕类替代优势下降，不过经过前期下游补货促使玉米酒精厂家库存压力较小，预计短期国内DDGS跟随豆粕行情波动调整。后期关注我国粮食谷物收储和投放动态、中美关系和国际地缘政治对我国进口谷物局势和成本波动的影响等。