国内豆粕跟盘下跌，近期我国棉粕市场总体小幅调整

进入本周，美国农业部重大报告出台前，农户出售大豆库存以及继续调整仓位，进而令美豆基准期约一度弱势下探（截至本周四<3月28日>，美豆基准期约几乎收平，代表新季作物的期约略微上涨，因为美国大豆种植面积数据基本符合预期）。与此同时，国内豆粕市场的跟盘下跌，加之国内棉粕市场基本面“疲软”等，均进一步使得近期我国棉粕市场总体呈小幅调整格局。JCI将做如下具体分析：

1. 重要报告发布在即，本周国内豆粕市场整体跟盘下跌

如前文所述，进入本周，美国农业部（USDA）的季度库存和播种意向两大重要报告发布在即。而在此之前，农户出售大豆库存以及调整仓位，也导致美豆基准期约一度弱势下探。在此背景下，国内豆粕市场跟盘下跌，截至周四（3月28日）午盘，DCE连粕合约一度触及低点的3199元/吨，较前一周创下的今年年内高点3415元/吨，录得跌幅6.33%。同时，现货市场方面，截至本周四（3月28日），我国国内油厂豆粕43%均价3512元/吨，较上周五（3月22日）的均价3663元/吨，下跌151元/吨或跌幅4.12%。从原因来看，近日国内豆粕现货市场人气相对疲软，等待重要报告出台。短期国内豆粕现货供应相对紧张，但二季度进口大豆到港量预期较大，拖累下游豆粕需求再次转弱、补库节奏回归谨慎，贸易商出货相对积极。总体而言，近期国内豆粕市场整体跟盘下跌，也间接对我国棉粕市场形成利空影响。

2. 国内油厂开机率回升，近期我国棉粕市场总体小幅调整

据市场了解，近期终端市场整体仍观望为主。同时，近期国内棉油厂开机率有所回升，使得棉粕市场供应相应增加，但需求端依然不及预期，且目前棉粕较相关品种替代性价比优势不明显，上述因素也对国内棉粕市场价格形成压力。不过，现阶段国内棉籽价格仍稳中略涨，也在一定程度上从成本端支撑我国棉粕市场价格走势。因此，近期我国棉粕市场总体小幅调整。从具体价格来看，截至本周四（3月28日），我国山东部分地区棉粕46%报价3500元/吨-3550元/吨，较上周五（3月22日）报价下跌10-20元/吨；新疆(北疆)部分地区棉粕46%报价3150元/吨-3180元/吨，较上周五（3月22日）报价下跌50-70元/吨。

综上所述，本周，美国农业部（USDA）的季度库存和播种意向两大重要报告之前，美豆市场因为农户出售大豆库存以及继续调整仓位，导致美豆基准期约一度弱势下探，进而施压国内相关蛋白粕市场行情走势。与此同时，国内豆粕市场跟盘下跌，加之国内棉粕本身需求不及预期等因素，也进一步施压我国棉粕市场行情走势。不过，现阶段原料棉籽价格仍稳中略涨，也从成本端对棉粕价格形成支撑。因此，近期我国棉粕市场总体小幅调整。接下来市场持续关注美国农业部将公布2024年美国棉花种植意向面积报告，其也将对全球棉类市场产生重要影响。